Отметим, что сегодня в 10:00 GMT ЕЦБ опубликует данные, которые прояснят ситуацию относительно досрочного погашения кредитов по операции LTRO. Представленная информация поможет оценить потребности ликвидности европейского банковского сектора и перспективы дальнейшего сокращения избыточной ликвидности в еврозоне, учитывая, что погашение кредитов LTRO, вероятно, продолжится в течение определенного периода времени. Согласно консенсус-ожиданиям, сумма данной операции может составить около 100 млрд. евро.

Заметим, что последний рост EUR/USD был связан с растущим беспокойством, что сумма выплат по LTRO будет больше, чем ожидалось.

Комментируя сложившуюся ситуацию, экономисты Citi отмечают, что погашение кредитов LTRO позволит высвободить залог в виде периферических облигаций, учитывая, что испанские и итальянские банки были в числе крупнейших заемщиков в рамках первого транша LTRO.

Также они считают, что если эти банки решили извлечь выгоду из впечатляющего ралли и ликвидировать некоторые из их обеспечений LTRO (и сократить свои балансы в процессе), это может вновь увеличить давление на доходность облигаций периферийных стран.  

В Citi также считают, что рынки могут быть позиционированы на погашения больших сумм по LTRO, чем предполагается в настоящее время. Это может означать, что курс евро будет расти или падать, так как многие инвесторы постараются изъять прибыль с валюты уже после публикации данных.

Отметим, что, чем выше будет сумма погашения по LTRO, тем больше будет рости курс евро, в то время как меньшая сумма может заставить евро падать.

Эксперты также отмечают, что сейчас европейская валюта выглядит более стабильной, даже не смотря на смешанные данные по еврозоне, а также возникшие признаки того, что Германия может быть недовольна последним движение пары  EUR/JPY. Между тем, устойчивость курса евро связана с объявлением сумы по досрочному погашению LTRO европейскими банками.

Отметим, что если сумма погашения LTRO действительно превысит ожидания рынка, и составит примерно EUR150 млрд., курсы евро может заметно вырасти, так как инвесторы сделают ставку на дальнейшее агрессивное изъятие ликвидности и сокращение баланса ЕЦБ. В то же время, меньшая, чем ожидалась сумма погашения (скажем, 50 млрд) может быть частично объяснена тем, что эта неделя является лишь одной из многих, когда европейские банки могут погашать кредиты ЕЦБ. Рынки таким образов могут даже игнорировать меньшую, чем ожидалось сумму, что, вероятнее всего, почти не отразиться на курсе евро.