Стивен Гало, старший валютный стратег по Европе в BMO Financial Group, объясняет, что идея о продажах JPY на позитивных показателях из Японии отчасти связана с потоками капитала в докризисном стиле.

Эксперт поясняет, что тем самым излишние сбережения и избыток капитала в Японии, накапливающиеся на фоне постоянного роста объемов экспорта (и ослабления JPY) вызвали массовые покупки портфеля активов у иностранных держателей. Отсюда - причина, по которой сильные экономические данные приводят к ослаблению JPY и росту оттока капитала. Это и объясняет позитивную корреляцию между доходностью мировых облигаций и ценами на акции. Возможно, действительно недавние операции японских инвесторов с иностранными активами говорят о желании «зафиксировать» прибыль в условиях ослабления JPY. Однако, по словам стратега, ориентация на низкие ставки за рубежом, волатильность на рынке облигаций и стареющее население Японии снижают привлекательность USD/JPY в аспекте агрессивного снижения курса JPY.