Экономисты Nomura ожидают рост ВВП Китая в 2014 г. в 6,9%, но признают, что риски смещены в сторону снижения из-за высокого уровня кредитной нагрузки в экономике, и это замедляет потенциальный темп роста:

«Мы считаем, что вероятность реализации сценария риска — 10-20%, то есть мы его не рассматриваем больше как «хвост распределения», так как экономика испытывает трудности по многих направлениям, включая финансовую нагрузку, загрязнение среды и социальное напряжение.

В нашем рисковом сценарии рост ВВП замедлится до 5,9% за полный 2014 г. и до 5% в первой половине 2014 г. Учитывая высокий уровень кредитной нагрузки, ужесточение денежной политики может ускорить процесс делевериджа, повысить процентные ставки и привести к кредитному кризису, что все вместе может послужить причиной резкого замедления экономического роста.

Мы не принимаем рисковый сценарий в качестве базового сценария, потому что полагаем, что правительство может предпринять действия, смягчающие процесс делевериджа и замедления роста таким образом, чтобы избежать краха финансового сектора. Банковский сектор находится под полным контролем правительства. Мы не считаем, что правительство позволит банкам рухнуть. Следовательно, распространение корпоративных дефолтов не может быть усилено банкротством банка. Это важнейшая разница между финансовыми рисками в Китае и в рыночных экономиках».