На этой неделе министр Финансов США Джейкоб Лью предупредил в среду о кризисе наличности (дефиците денежных средств), что может ударить по американскому правительству в следующем месяце. США достигло своего предела заимствований в мае и прибегло к чрезвычайным мерам - таким, как задержки пенсионных выплат – во избежание задержек платежей.

Предыдущая конфронтация в Вашингтоне по вопросу бюджета оказалась короткой и не затронула Министерство финансов, но аналитики подчёркивают, что прошлое не обязательно предваряет/переходит в последующий этап.

Каролин Куи на страницах издания WSJ приводит некоторые проблемные вопросы, связанные с возникшей проблемой, и дает ответы на них.

Вопрос: Какие даты, связанные с бюджетным вопросом, важны, которые нужно внимательно отслеживать/остерегаться?

Ответ: 30 сентября, 17 октября и 1 ноября.

В. Что произойдет в следующий понедельник?

О. Прекращение работы правительства произойдет в том случае, если Конгресс до 30 сентября не примет закон для финансирования федеральных программ на новый финансовый год, начинающийся 1 октября. В случае прекращении работы будут продолжать функционировать только самые жизненно важные ведомства, такие как правоохранительные органы.

Прекращение работы правительства не сразу отразится на способности правительства обслуживать задолженность, сказал Стивен Гесс, старший вице-президент рейтингового агентства Moody Investors Service,. Перспектива прекращении работы  главным образом сбрасывается со счетов на рынках, так как большая часть предыдущих перебоев в работе были непродолжительными и имели незначительное влияние на экономику в целом.

Тем не менее, угроза прекращении работы "приведёт к образованию на рынке зараженной  атмосфере" при обсуждении вопроса о поднятии предельного уровня заимствований,  отметил Миллан Mалрейн, высокопоставленный американский специалист по общей стратегии компании TD Securities.

В последние дни в силу неопределенности Министерство финансов приняло защитные меры, что позволило снизить контрольный уровень  10-летней доходности до недавних 2,65% с 3% в начале этого месяца. Этот шаг характеризует, как неопределенность в Вашингтоне может быть обоюдно острой на финансовых рынках, одновременно повышая риск хранения государственных облигаций и отпуская их цены выше по мере того как инвесторы отступают от более рискованных активов, таких как акции и высокодоходные облигации.

В. Что произойдет 17 октября?

О. Если Конгрессу не удастся повысить предел до 16,7 триллиона долларов, вероятно Министерство финансов не сможет с этого дня произвести эмиссию новых долговых обязательств, поскольку практически исчерпает все свои особые меры по привлечению заёмных средств. Оно по-прежнему сможет рефинансировать/ пролонгировать долг подлежащий оплате. На 17 октября правительство запланировало рефинансирование подлежащего оплате долга в размере 120 млрд. долларов.

Увеличена доходность по казначейским векселям со сроком погашения в период с 24 октября по 31 октября.

Без разрешения на увеличение заимствований, правительство будет вынуждено сократить общие расходы в дипазоне 15% -20%  согласно оценке Moody 's.

"Существует некоторый риск, что инвесторы откажутся от участия в торгах, если они обеспокоены возможностью дефолта", сказала г-жа Ванден Хаутен.

В. Что произойдет 1 ноября?

О. Это первая вероятная дата, когда Министерству финансов, как ожидается, не хватит денег, чтобы оплатить свои счета, если оно не сможет выпустить новые долговые обязательства, как утверждают эксперты Stone & McCarthy. Потенциально это может означать то, что правительство объявит дефолт по своим долгам, хотя Moody считает, что поступление дохода в США означает, что правительство будет продолжать выплачивать проценты по государственным облигациям.

"Процентные платежи будут первоочередным приоритетом для правительства, потому что не платить проценты по государственным облигациям США, которые являются эталоном мировых финансовых рынков, будет весьма разрушительным для всей мировой экономики", отметил г-н Хесс.

В. Биржи сплотились в ходе битвы 2011 г. за повышение уровня заимствований. Что произойдёт в этот раз?

О. Трудно сказать. В 2011 году инвесторы предпочли толпиться на финансовом рынке США как в тихой гавани, потому что Европа глубоко угодила в ловушку своего полновластного кризиса. Договорённость достигнутая в последнюю минуту, которая повысила предельный уровень долга привела к сильному оживлению на рынке государственных облигаций США , несмотря на беспрецедентное понижения кредитного рейтинга США  агентством Standard & Poor’s  в августе месяце. Некоторые прогнозируют рост ставок в США, отражающий увеличение риска.

"Если есть какая-либо неопределенность относительно своевременной выплаты основной суммы и процентов, то это должно привести к росту расходов Министерства финансов США по заимствованию," сказал Эндрю Норелли, менеджер отделения постоянного дохода инвестиционного портфеля по управлению активами банка JP Morgan.

С другой стороны, нынешний дефицит бюджета меньше, чем был два года назад. Введя запрет на увеличение предельного уровня долга, сумма расходов, которая должна быть урезана будет гораздо меньше, чем в 2011 году.