Банк Англии, вероятно, оставит монетарную политику неизменной в четверг, несмотря на признаки укрепления экономики, так как выполняет обещание сохранять уровень ключевой ставки, пока безработица превышает ориентир.

Большинство данных за последний месяц свидетельствовали, что затормозившее было восстановление британской экономики наконец-то сдвинулось с места и начало набирать обороты. В прошлом месяце Международный валютный фонд повысил прогноз экономического роста Великобритании до 1,4% в этом году и 1,9% в 2014 году. Вышедшие в этом месяце предварительные данные по изменению объема ВВП показали, что темпы роста британской экономики выросли в 3-м квартале до 1,5% г/г по сравнению с 1,3% в предыдущем квартале.

Активность в строительном секторе Великобритании в октябре продолжила увеличиваться, причем рост достиг максимальных темпов более чем за шесть лет. Опубликованные данные пополнили перечень доказательств восстановления экономики Великобритании в 4-м квартале текущего года, которое продолжает рост, начавшийся в январе. Индекс менеджеров по снабжению в строительном секторе (PMI) в октябре вырос до 59,4 против 58,9 в сентябре. Индекс остается выше пороговой отметки 50,0 шестой месяц подряд.

В то же время, рост активности в сфере услуг Великобритании в октябре стал самым быстрым за последние 16 лет, что указывает на усиление восстановления экономики страны в начале 4-го квартала. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг в октябре вырос до 62,5 против 60,3 в сентябре.

Композитный индекс PMI, который измеряет деловую активность в Великобритании в целом во всем частном секторе экономики, достиг исторического максимума 61,5 в октябре, по сравнению с 60,2 в сентябре.

В дополнение к этому в Европейской комиссии удвоили прогноз роста ВВП Великобритании, заявив, что Великобритания станет самой быстрорастущей крупной экономикой ЕС в этом и следующем году. В своем осеннем прогнозе в исполнительном органе Европейского Союза отметили, что экономика Великобритании, самой большой стране Евросоюза, не входящей в еврозону, в 2013 году вырастет на 1,3%, тогда как в мае говорилось о росте на 0,6%. В Европейской комиссии также повысили прогноз роста в 2014 году до 2,2% с 1,7% и ожидают, что темпы роста продолжат повышаться и в 2015 году достигнут 2,4%.

В свою очередь, Конфедерация британской промышленности и Национальный институт экономических и социальных исследований на этой неделе повысили свои прогнозы после того, как экономика выросла на 0,8% в третьем квартале, это самый высокий показатель более чем за три года. В соответствии с обновленным прогнозом CBI, экономика вырастет на 1,4% в этом году и на 2,4% в 2014 году, говорится в ежеквартальном отчете. В августе CBI ожидала, что рост составит 1,2% и 2,3% соответственно.

Тем не менее, производство остается ниже докризисных уровней, в отличие от других крупных экономик, и Центробанк считает, что экономика может еще долго расти, не усиливая инфляционное давление. Объем промышленного производства в сентябре по сравнению с августом вырос на 0,9%, а по сравнению с тем же периодом прошлого года – на 2,2%.

Это помогает объяснить, почему Комитет по денежно-кредитной политике пообещал в августе не повышать ключевую ставку, пока уровень безработицы не опустится до 7 процентов, если инфляция при этом не начнет входить из-под контроля.

При этом большинство экономистов полагает, что безработица будет падать быстрее, чем прогнозирует Банк Англии, а финансовые рынки ждут первого повышения ключевой ставки с рекордного минимума 0,5 процента годовых уже в начале 2015 года.

Сейчас безработица составляет 7,7 процента, а инфляция потребительских цен в 2,7 процента превышает ориентир Банка Англии с декабря 2009 года и, как, ожидается, вернется к нему не ранее конца 2015 года.

Представитель Банка Англии Дэвид Майлз заявил, что повышение процентных ставок при первых же признаках роста будет “катастрофичным” для экономики Великобритании. Майлз сказал, что это было бы “большой ошибкой”, если бы Банк Англии отреагировал на недавние признаки экономического роста повышением процентных ставок.

“Спешить с повышением процентных ставок, как только мы начали видеть хорошие новости относительно экономики, поступившие в течение последних шести месяцев, было бы стратегией, которая может привести к катастрофе”, - отметил Майлз.

Главный экономист Банка Англии Спенсер Дейл заявил, что политика представления перспективы денежной политики помогла повысить экономический рост, так как без нее инвесторы могли предполагать, что повышение процентной ставки случится значительно ранее, что могло привести к повышению ставок по кредитам для домохозяйств и бизнеса, и сдерживать рост экономики.

«В отсутствии перспективы денежной политики, люди думали, что Комитет по денежной политике будет действовать как в середине 80-х, и повысит процентную ставку после трех или четырёх кварталов роста, когда он предоставил больший объём стимулирования», - сказал Дейл.

Дейл сообщил, что повышение объёма покупки активов Банком Англии остаётся в числе вариантов действий, рассматриваемых на заседаниях Комитета по денежной политике, несмотря на ускорение экономического роста. В рамках «количественного смягчения» Банк Англии выкупил активов на 375 млрд. фунтов, в основном — облигаций правительства Великобритании. С июля прошлого года новых покупок облигаций не санкционировалось.

Таким образом, подводя итоги, ожидаем, что Банк Англии сохранит процентную ставку и программу покупки активов без изменений в ноябре, но, возможно, предоставит новые ориентиры для пересмотра денежно-кредитной политики в будущем.