Для инвесторов, которые ищут для вложения денег техническую компанию с большой капитализацией и с историей увеличения роста в сочетании с долгосрочным потенциалом роста, акции Google Inc. (GOOG) является активом, на который стоит обратить внимание.

Google - это глобальная технологическая компания, которая фокусируется на веб-поиске, рекламе, операционных системах и платформах, аппаратных устройствах.

В разделе ниже, рассмотрим аспекты прошлой деятельности Google. Из этой оценки можно будет увидеть, как Google сработала в течение последних четырех лет в отношении прибыльности, задолженности и капитала, а также операционной эффективности. Основываясь на этой информации, можно найти сильные и слабые стороны в фундаментальных показателях компании. Это должно дать понимание того, как компания сработала в течение последних нескольких лет, и дать нам представление о том, чего ожидать в будущем.

Рентабельность является классом финансовых показателей, используемых для оценки способности бизнеса генерировать прибыль по сравнению с расходами и другими соответствующими показателями, используемыми в течение определенного периода времени. Тут рассмотрим четыре вида рентабельности. К ним относятся: чистая прибыль, операционный денежный поток, рентабельность активов и качество доходов. Из этих четырех показателей, мы установим, как компания делает деньги и оценим качество прибыли.

Чистая прибыль 2010 = $8.505 млрд.

Чистая прибыль 2011 = $9.737 млрд.

Чистая прибыль 2012 = $10.737 млрд.

Чистая прибыль 2013 ТТМ (Time to market, на сегодняшний день) = $12.430 млрд.

За последние четыре года, чистая прибыль компании Google выросла с $8.505 млрд. в 2010 году, до $12.430 млрд. в 2013 году ТТМ, что представляет собой увеличение на 46.2%.

Операционная прибыль 2010 = $10.381 млрд.

Операционная прибыль 2011 = $11.742 млрд.

Операционная прибыль 2012 = $12.760 млрд.

Операционная прибыль 2013 ТТМ = $13.438 млрд.

Операционная прибыль является притоком денежных средств от операций компании, и, как правило, определяется как доход за вычетом всех операционных расходов. За последние три года, операционная прибыль компании Google выросла с $10.381 млрд. до $13.438 млрд. в 2013 году ТТМ. Это представляет собой увеличение на 29.45%.

ROE - рентабельность собственного капитала

Акционерный капитал рассчитывается как суммарные активы предприятия минус его совокупные обязательства. ROE показывает, сколько чистой прибыли заработано в процентах от собственного капитала. Рентабельность капитала измеряет прибыльность компании.

Чистая прибыль / Собственный капитал

2010 - $8.505 млрд долларов / $46.241 млрд. = 18.39%

2011 - $9.737 млрд. долл. США / $58.145 млрд. = 16.75%

2012 - $10.737 млрд долларов / $71.715 млрд. = 14.97%

2013 ТТМ - $12.430 млрд долларов / $82.989 млрд. = 14.98%

За последние четыре года показатель ROE снизился. С 2010 года показатель рентабельности собственного капитала снизился с 18.39% до 14.98%. Это говорит о том, что темпы роста прибыли медленнее, чем темпы роста акционерного капитала, что свидетельствует об увеличении акционерной стоимости компании.

В разрезе долгов и капитала можно установить, тонет ли компания в долгах или опирается на свои возможности. Также можно определить, растёт компания за счёт своих сил или за счёт сбора денежных средств путем продажи акций.

Общая сумма обязательств к совокупным активам, или показатель TL/А является показателем, используемым для оценки финансовых рисков компании за счет определения, актива компании, который был профинансирован за счет долговой нагрузки.

Совокупные активы

Совокупные активы 2010 = $57.851 млрд.

Совокупные активы 2011 = $72.574 млрд.

Совокупные активы 2012 = $93.798 млрд.

Совокупные активы 2013 ТТМ = $105.068 млрд.

За 4 года увеличение на $47.217 млрд.

Совокупные обязательства

Совокупные обязательства 2010 = $11.610 млрд.

Совокупные обязательства 2011 = $14.429 млрд.

Совокупные обязательства 2012 = $22.083 млрд.

Совокупные обязательства 2013 ТТМ = $22.079 млрд.

За 4 года увеличение на $10.469 млрд.

За последние три с половиной года, совокупные активы компании Google выросли на $ 47.217 млрд., в то время как общая сумма обязательств увеличились на $10.469. Это означает, что активы компании увеличились намного больше, чем обязательства, и, таким образом, увеличили акционерную стоимость компании.

Оборотный капитал является общим показателем ликвидности фирмы. Он представляет собой запас прочности или подушку, доступную для кредиторов. Оборотный капитал является показателем финансовой устойчивости фирмы.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

оборотные активы

Оборотные активы 2010 = $41.562 млрд.

Оборотные активы 2011 = $52.758 млрд.

Оборотные активы 2012 = $60.454 млрд.

Оборотные активы 2013 ТТМ = $68.858 млрд.

текущие обязательства

Краткосрочные обязательства 2010 = $9.996 млрд.

Краткосрочные обязательства 2011 = $8.913 млрд.

Краткосрочные обязательства 2012 = $14.337 млрд.

Краткосрочные обязательства 2013 ТТМ = $14.475 млрд.

Коэффициент текущей ликвидности 2010 = 4.16

Коэффициент текущей ликвидности 2011 = 5.92

Коэффициент текущей ликвидности 2012 = 4.22

Коэффициент текущей ликвидности 2013 ТТМ = 4.76

За последние три с половиной года, коэффициент текущей ликвидности компании Google растет. Так как коэффициент текущей ликвидности в настоящее время значительно выше 1, это означает что Google будет в состоянии погасить свои обязательства, если бы даже их пришлось гасить в данный момент.

Простые акции в обращении

2010 акций в обращении = 321300000

2011 акций в обращении = 324890000

2012 акций в обращении = 329980000

2013 акций в обращении ТТМ = 333620000

За последние три с половиной года, количество акций компании увеличилось с 321.30 млн. до 333.62 млн., что составляет 3,8%

Валовая прибыль = валовой доход / выручка

Рентабельность прибыли является измерением эффективности производства и продаж компании. Валовая прибыль показывает инвесторам какой процент доходов/продаж остался после вычитания стоимости проданных товаров. Компания, которая имеет более высокую валовую прибыль, чем ее конкуренты, является более эффективной. Инвесторы, как правило, больше покупают компании, которые имеют более высокие рейтинги эффективности, чем их конкуренты, так как эти предприятия в состоянии заработать большую прибыль, пока постоянные расходы не изменяются.

Валовая прибыль 2010 = $18.904 млрд. / $29.321 млрд. = 64.47%.

Валовая прибыль 2011 = $24.717 млрд. / $37.905 млрд. = 65.21%.

Валовая прибыль 2012 = $29.541 млрд. / $50.175 млрд. = 58.88% .

Валовая прибыль 2013 ТТМ = $32.753 млрд. / $ 57.386 млрд. = 57.07%.

За последние четыре года, валовая прибыль компании Google сократилась. Этот показатель снизился с 64.47% в 2010 году до 57.07% в 2013 году ТТМ.

Оборот активов в ходе хозяйственной деятельности

Формула для коэффициента оборачиваемости активов оценивает, насколько хорошо компания использует свои активы для получения доходов.

рост выручки

Выручка 2010 = $29.321 млрд.

Выручка 2011 = $37.905 млрд.

Выручка 2012 = $50.175 млрд.

Выручка 2013 ТТМ = $57.386 млрд.

Изменение за 4 года 95.72%

Общий рост активов

Совокупные активы 2010 = $57.851 млрд.

Совокупные активы 2011 = $72.574 млрд.

Совокупные активы 2012 = $93.798 млрд.

Совокупные активы 2013 ТТМ = $105.068 млрд.

Изменение за 4 года 81.62%.

За последние три с половиной года рост выручки увеличился на 95.72%, а активы увеличились на 81.62%. Это признак того, что компания, с процентной точки зрения, была более эффективной при получении доходов с её активов.

На основе информации, которую мы видим выше, можно сделать вывод, что у Google были очень сильные 4 года. Чистая прибыль за последние три с половиной года увеличились на 46.20%, выручка выросла почти вдвое с 2010 года, в то время как активы компании увеличились на 81.62%. Негативными моментами, на которые указывает анализ, являются: снижение валовой прибыли и снижение показателя ROE. За последние четыре года валовая прибыль снизилась с 64.47% до 57.07%, а показатель рентабельности собственного капитала снизился до 14.98% с 18.39% в 2010 году.

В настоящее время трудно дать оценку выше, чем показатель отношения цены к прибыли (Forward P/E), который равен 21.13, умноженный на EBITDA компании, что указывает на значение $1083.27. Мобильная реклама поспособствует росту компании, прибыль на акцию также может значительно возрасти в течение следующих нескольких лет. Как показывают оценки, Google будет зарабатывать на акцию $60.74 в 2016 году, что, в сочетании с Forward P/E на уровне 21.13, даёт целевую стоимость акциям компании в 2014 году $1296.80. На текущих уровнях, возможно, акции немного переоценены, но любой откат будет представлять отличную возможность для долгосрочной покупки.

На текущий момент акции GOOG торгуют по $1114.91 (+1.30%).