Вчера, после финального звонка на Нью - Йоркской бирже, был опубликован отчёт алюминиевого гиганта - компании Alcoa (AA). Квартальная отчётность этой компании неофициально открывает сезон отчётностей на рынке. Алюминий используют во многих отраслях экономики, от машиностроения до пищевой промышленности. Многие инвесторы смотрят на отчёт Alcoa как на предвестник квартальных результатов многих других компаний. Спрос на алюминий, по сути, является очень хорошим экономическим индикатором.

Этот финансовый год компания закрывает не с самыми хорошими результатами, получив убытки впервые за 2 года. По итогам 4-го квартала 2013 финансового года прибыль Alcoa составила $0.04 в расчете на одну акцию против среднего прогноза $0.06. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $0.06. Выручка за квартал составила $5.6 млрд (прогноз $5.38 млрд).

В 2014 году Alcoa прогнозирует рост в аэрокосмической (от 7% до 8%), автомобильной (от 1% до 4%), упаковочной промышленности (от 2% до 3%), а также строительстве (от 4% до 6%). Также, Alcoa прогнозирует стабильность на рынке коммерческих перевозок (-1%-3%), и снижение на промышленном газотурбинном рынке (от -8% до -12%), и, как следствие, уменьшение заказов на новые газовые турбины и запасные части. Alcoa видит глобальный рост спроса на алюминий на 7% в 2014 году, после аналогичного роста в 2013 году. Некоторые участники рынка, такие как Vale (VALE), кажется, не верят в отскок цен на алюминий в ближайшее время. Vale недавно продала все свои акции Норвежского производителя алюминия Norsk Hydro.

Низкие цены на алюминий продолжают оказывать давление на рентабельность компании. Цены на алюминий продолжают падение в четвертом квартале 2013 года и Alcoa реагирует на эту тенденцию. В компании также заявили, что Alcoa заработала $1.1 млрд. за счёт повышения производительности в 2013 году. Тем не менее, снижение цен на алюминий в основном свели эти достижения на нет.

Представители Alcoa также заявили, что они видят 2% -ый избыток предложения на рынке алюминия. Компания также отметила, что несколько новых заводов начнет производство в 2014 году. Тем не менее, в это же время некоторые заводы уходят с рынка. Месяц назад, ещё один металлургический гигант - компания Rio Tinto (RIO), объявила о приостановке производства глинозема на её заводе в Австралии. В целом, такие факторы не говорят о улучшении рыночных условий в 2014 году.

В такой среде Alcoa должна извлекать прибыль от добавочной стоимости своей продукции. Компания очень оптимистично настроена в отношении автомобильной промышленности и переходу к облегчённым транспортным средствам, где алюминиевых деталей больше. Тем не менее, эта возможность еще не гарантирует увеличения заработков. Выручка компании упала в течение двух последовательных кварталов.

Положительным моментом является то, что Alcoa останется скромной на расходы в 2014 году, планируя потратить не более $500 млн. На стороне роста также производственные мощности в Саудовской Аравии. Завод, как ожидается, будет работать на полную мощность в этом году, а первый глинозем из НПЗ придет в четвертом квартале.

Самым большим риском является то, что акции Alcoa выросли слишком сильно и слишком быстро, открывая возможности для возможного снижения. Кроме того, дивиденды компании Alcoa вряд ли привлекут охотников за прибылью. Более того, дивиденды вряд ли будут увеличены в ближайшее время, учитывая жёсткие условия рынка.

Акции Alcoa начинают новый финансовый год с соотношением цены к прибыли равным 26.14. С таким мультипликатором, компания должна иметь четкий план, чтобы показать хороший рост. Трудно не согласится с тем, что Alcoa нуждается в повышении цен на алюминий для продолжения своего роста. Хоть компания и нацелена на рост доходов и прибыли, вряд ли можно будет увидеть большой рост при условии, если цены не будут увеличины.

На текущий момент акции АА торгуют по $10.18 (-4.77%).