Существует инвестиционная стратегия на основе правил, которые инвестор Найджел Маккартер использовал для получения доходности около 23% в последние 20 лет. В этой статье попробуем использовать ту же методологию, основанную на правилах, чтобы проанализировать одну из самых популярных в мире акций, и найти веские причины для покупки или продажи Apple (AAPL).

Нет никаких сомнений, что существует большое количество исследований и мнений о том, следует ли сейчас покупать акции Apple. С таким большим количеством доступного аналитического материала, новый анализ, как правило, сосредоточен на технических характеристиках новинок Apple, и вероятном успехе запуска новых продуктов.

Пытаться предсказать успех нового продукта не легко, и даже если бы это было возможно, это не даёт хорошего представления для прогнозирования будущего движения акций.

Для прогнозирования динамики акций, гораздо лучше использовать традиционные методы стоимостной оценки, изучить результаты прошлых лет и фундаментальный анализ. Что еще более важно, можно игнорировать качественные прогнозы и сосредоточиться на простых принципах, которые являются более понятными.

Проходя через 20 правил, описанных в книге Маккартера, компании будут начисляться баллы. Каждое правило стоит один балл. Акции с общим количеством заработанных баллов меньше 10 можно сразу отбросить. Акции выше 10 могут быть интересными.

Правила 1 - 5

Правила 1 - 5 делают акцент на понимание основ компании. Не секрет, как компания Apple делает свои деньги. Основным доходом является продажа чрезвычайно популярных продукты, таких как iPad и iPhone. Также известно, что это сектор будет расти в течение следующих 5 лет, так как рынок планшетных компьютеров и смартфонов, очевидно, имеет перспективы роста. Также можно сказать, что Apple является компанией, которая растет сама по себе и поглощает небольшие компании, ее доход превышает $100 млн. (правило 4).

(Оценка: 5 баллов)

Правило 6 - Прибыль на акцию (EPS) росла более чем на 10% за последние 5 лет

В случае с Apple, показатель EPS в среднем рос на 42.4% в год последние 5 лет. (1 балл)

Правило 7 - Цена акций растет на 10% или более в течение последних 3-х лет

С 2009 года, акции Apple прошли путь от $90 до $336, а при сегодняшней цене $532, компания показывает средний рост 16.1% за последние 3 года. (1 балл)

Правило 8 - каждый год, в течении последних пяти лет, компания выплачивала дивиденды

Apple не зарабатывает баллов на этом правиле, так как не выплачивала дивиденды с ноября 1995 года по августа 2012 года. (0 баллов)

Правило 9 - Дивидендная доходность составляет от 2% до 7%.

Акции Apple отвечают этим критериям с дивидендной доходностью 2.23%, что чуть больше минимальных 2% и указывает на то, что цена акций не слишком высока по отношению к выплате дивидендов. (1 балл)

Правило 10 - Маржа прибыли > 5%

Рентабельность в отрасли розничной торговли, как известно, сжатая. Хотя Apple занимается не только розничной торговлей, прибыль в размере 21.7% впечатляет. (1 балл)

Правило 11 - Рентабельность собственного капитала > 5%

Последнее оценка показателя рентабельности собственного капитала (ROE) составляет 29.1%, что значительно выше 5%-ного порога. (1 балл)

Правило 12 - показатель отношения прибыли к цене (P/E) больше 5 и меньше 25

13.79 - текущий P/E для Apple. (1 балл)

Правило 13 - показатель отношения цены к продажам (P/S) больше 0.1 и меньше 4

P/S Apple = 2.89. Рассчитывается путем деления цены акции на доход на акцию, P/S между 0.1 и 4 указывает на хороший баланс между доходами и прибылью. (1 балл)

Правило 14 - финансовый коэффициент сопоставляющий цену акции с прибылью на акцию и ожидаемой будущей прибылью компании (PEG) <1

Для Apple, PEG равен 0.97 и это указывает на высокие темпы роста по отношению к цене акции. (1 балл)

Правило 15 - выданные опционы на акции <3% от общего количества выпущенных акций

В своё время Apple наградил менеджмент компании большим количеством опционов по низкой цене, но в соответствии с последними документами, их было всего 4096, что менее 1% от общего количества выпущенных акций. (1 балл)

Правило 16 - Коэффициент текущей ликвидности > 1

Коэффициент текущей ликвидности для Apple составляет 1.7, что указывает на хорошую ситуацию с остатком денежных средств. В настоящее время компания имеет чуть более $40 млрд. наличными. (1 балл)

Правило 17 - собственный капитал / Используемый капитал > 60%

Компании, как правило, работают лучше, когда они имеют хороший баланс между заемным и акционерным капиталом. Apple удовлетворяет данное условие с показателем 75.63% (1 балл)

Правило 18 - Нет неблагоприятных выводов в аудиторском заключении

В аудиторском заключении не было найдено ничего плохого. Если бы было, нет никаких сомнений, что об этом стало бы известно. (1 балл)

Правило 19 - не существенные необъяснимые изменения между годовыми отчетами

Ничего не найдено. (1 балл)

Правило 20 - Директора и менеджеры владеют акциями в компании

ИСТИНА. (1 балл)

Общая оценка: 19 баллов

Стоит отметить, что данный тест был проведён более чем на 4000 американских компаний, и Apple оказался одним из всего лишь трёх компаний с рыночной капитализацией более $15 млрд., которые показали такие результаты. (Двумя другими являются корпорация SanDisk (SNDK) и Constellation Brands (STZ)).

Очевидно, с результатом 19 из 20, Apple выделяется и занимает свое место в элитной группе фондовых инвестиций.

На текущий момент акции AAPL торгуют по $560.11 (+2.51%).