Акцией недели, безусловно, можно назвать Facebook (FB), опубликовавший в среду после закрытия рынка квартальный и годовой отчёты. После публикации, реакция инвесторов последовала незамедлительно. Увидеть среди компаний топ уровня с капитализацией более $100 млрд. прирост более 17% - большая редкость. Технологический сектор в плане динамики акций за день является одним из первых. Конкуренцию ему, пожалуй, могут составить только акции биотехнологического сектора, но там речь не идёт о крупных компаниях с огромной капитализацией.

Отчёт позапрошлого квартала, когда компания преподнесла существенный сюрприз инвесторам и аналитикам, стал отправной точкой для сумасшедшего ралли Facebook. За полгода акции компании выросли более чем в два раза. Всё это было поддержано увеличенными объёмами, сегодня средний дневной проторгованный объём акций FB достигает почти 70 млн.! Для акций с ценой около $60.00 это очень неплохо. Такие данные дают понять: компания очень интересна инвесторам. И, кстати говоря, не только компания, а и весь сектор. Для сравнения, можно посмотреть на широко известный LinkedIn Corporation (LNKD) - социальная сеть для работодателей и соискателей. Акции компании продемонстрировали практически тоже самое, что и Facebook, только немного раньше. Открытие в первый день торгов намного выше цены IPO, период застоя, фиксации неуверенными и набора позиции уверенными, бешеное бычье ралли.

Вчерашняя динамика акций Facebook показала, что на компанию смотрят с перспективой. Их, безусловно, покупали, а не покрывали короткие позиции, так как процент акций "в шорте" равен несущественным 2.23%.

Посмотрев на результаты отчёта, можно сделать вывод, что фактические данные не так уж и оторвались от прогнозированных. Плюс ко всему, акции уже продемонстрировали отличный рост в течении предыдущих шести месяцев, и, возможно, отыграли данные отчёта. Казалось бы, нельзя назвать акции недооценёнными. Возникает вопрос, справедливо ли компания торговалась вчера с таким приростом, или она уже переоценена? Ответить на этот вопрос можно, понимая как закладываются ожидания в результаты компании.

Когда фирма выходит на рынок, самые главные участники рынка - долгосрочные инвесторы и инвестиционные фонды закладывают ожидания прибыли компании таким образом, что каждый новый отчёт влияет на все следующие. На примере это выглядит так: инвестор ожидает от компании "Х" прибыль $0.20 в первый отчётный период, и $1.00 через пять лет. В первый отчётный период прибыль оказывается $0.22, что лучше ожиданий на 10%. Акции компании при этом взлетают на +20%. Это можно объяснить тем, что через пять лет инвесторы уже ожидают прибыль не $1.00, а $2.00 (это просто пример, в каждой компании есть внешние факторы, используются свои коэффициенты, формулы, большое влияние оказывают изменения в прогнозах самой компании (Upside/Downside guidance) и пр.). Особенно хорошо, это работает с акциями технологического сектора, которые недавно торгуются на рынке. Именно поэтому, инвесторы спешат купить акции сегодня, пусть даже с премией.

Разберём основные моменты отчёта Facebook.

Баланс компании показывает, что валюта баланса в отчётном периоде составила $17.895 млрд., что на $2.792 млрд. (18.5%) больше, чем годом ранее. Причинами увеличения активов стали:

деньги и их эквиваленты, + $939 млн. (+39.3%);

ликвидные рыночные ценные бумаги, + $884 млн. (+12.2%);

дебиторская задолженность, + $390 млн. (+54.2%);

возвращение налога на прибыль, - $400 млн. (-88.7%);

нематериальные активы, + $334 млн. (+24%);

прочие активы, + $164 млн. (+287.7%).

Изменения в пассивах произошли в основном за счёт уменьшения суммы долгосрочных обязательств и увеличения капитала:

Обязательства по финансовой аренде, за вычетом текущей части, - $254 млн. (-51.7%);

Долгосрочная задолженность, - $1.5 млрд. (-100%);

Прочая задолженность, + $783 млн. (+256.7%);

Добавочный капитал, + $2.203 млрд. (+21.8%);

Нераспределённая чистая прибыль, + $1.5 млрд. (+90.4%).

Итак, проанализировав вышеуказанные данные, мы видим, что денег становится больше, стоимость ценных бумаг в портфеле растёт, компании больше должны, а она, в свою очередь, должна меньше. Основных средств - зданий, оборудования и прочего становится больше. Другими словами, Facebook погасила долги, вкладывает деньги, а их всё равно остаётся очень много.

Теперь рассмотрим отчёт о доходах. Для Facebook основной статьёй дохода остаётся реклама.

В разрезе квартала, существенным изменениям, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, подверглись все пункты отчёта, но в абсолютном значении интересными являются следующие:

Доходы выросли на $1.0 млрд. (+63.1%);

Прибыль от операционной деятельности, + $610 млн. (+116.6%);

Прибыль до вычета налогов, + $625 млн. (+123.8%);

Налог на прибыль, (+$166 млн.) (+37.6%);

Чистая прибыль выросла более чем в восемь раз + $459 млн. (+717.2%).

Если сравнивать 2013 финансовый год с предыдущим, то цифры выглядят гораздо солиднее:

Доходы выросли на $2.783 млрд. (+54.7%);

Прибыль от операционной деятельности, + $2.266 млрд. (+421.2%);

Прибыль до вычета налогов, + $2.260 млрд. (+457.5%);

Налог на прибыль, (+$813 млн.) (+184.4%);

Чистая прибыль выросла более чем в двадцать восемь раз + $1.447 млрд. (+2730.2%).

Но не дайте ввести себя в заблуждение, относительные показатели такие большие только потому, что год назад абсолютные значение вышеупомянутых статей были чрезвычайно низкими, а некоторые кварталы и вовсе убыточными. Не стоит забывать также о том, что по системе общепринятых принципов бухгалтерского отчёта основные показатели компании выглядят скромнее.

Кроме того, во втором квартале 2012 финансового года Facebook вложила более $1.1 млрд. на исследования, новые разработки, маркетинг и административные затраты. За весь 2013 год на это было потрачено около $900 млн., а в 2011 году всего лишь $217 млн. Так что, вполне можно считать, что 2012 год стал основой для роста компании в 2013.

Основным "активом" Facebook являются активные пользователи, благодаря которым компания и зарабатывает. Основным способом заработка, безусловно, является реклама. Рекламодатели становятся в очередь, ведь социальные сети уже давно стали отличной площадкой для привлечения клиентов. Удивительно, но Facebook с каждым кварталом наращивает количество ежедневно активных пользователей. За год их число стало больше на 139 млн. человек и достигло 757 млн. Основной рост по регионам произошёл в Азии (+33 млн.) и остальном мире (+55 млн.), не включая Европу и США с Канадой.

Несмотря на бурный рост числа пользователей в Азии и прочих регионах с развивающейся экономикой, наибольшие доходы приносит США, Канада и Европа. На них приходится почти 75% выручки. Впрочем, динамика роста доходов в остальных регионах даёт большие надежды. Темпы роста доходов в Азии составляют 172%, в остальном мире 186%.

Подытожив, можно сделать вывод, что Facebook в этом квартале и за год показал отличные результаты. Сравнивать их с аналогичными в прошлом году не совсем корректно. 2012-й год нельзя назвать плохим для Facebook. Доходы стабильно росли, но было потрачено много средств на новые разработки, рекламу и основные средства. Другими словами, работа 2012 года стала неотъемлемой частью успеха 2014-го.

Конечно, знающие инвесторы купили акции компании в "период застоя", и теперь просто усредняются, имея комфортную среднюю. Имея желание купить акции сегодня, нужно отдавать себе отчёт, что это может быть достаточно рискованным. Снизить риски можно подождав формирования базы или очередного технического пробития сопротивления.

На текущий момент акции FB торгуют по $61.92 (+1.38%).