Центральный банк может не справиться с задачей предупреждения дефляции. "В настоящее время нет оснований ожидать, что в целом резкое падение цен оказывает дефляционное давление на всю экономику ", - говорилось в ежемесячном отчете от января 1998 года, подписанном тогдашним главой Центрального банка Японии Ясуо Матсушита. В течение шести месяцев потребительские цены в Японии (без учета продуктов питания) показали нисходящий тренд, как и в следующие 15 лет.

Экономисты Barclays Plc в Morgan Stanley и JPMorgan Chase озабочены тем, что сегодня президент Европейского центрального банка Марио Драги рискует совершить ту же ошибку, что и Банк Японии в 1998 г.: публично игнорируя угрозу дефляции, в конечном итоге им придется ввести количественное смягчение.

Среди сходства между Японией в 1990-е годы и современной Европой называются: слабый экономический рост после серии потрясений, нежелание банков кредитоваться, рост отменного курса, споры по кредитно-денежной политике.

"Риск повторения японской ситуации в Еврозоне высок и продолжает расти, - сказал Йоахим Фэлс, главный международный экономист Morgan Stanley, который оценивает шансы на снижение цен в 35% . - В Японии также не было видно дефляции".