Как прогнозируют большинство экспертов, на своем апрельском заседании Банк Англии оставит параметры монетарной политики на прежнем уровне.

Годовая инфляция потребительских цен в Великобритании в феврале замедлилась до самых низких темпов более чем за четыре года, еще больше ослабилв давление на Банк Англии в сторону повышения процентной ставки. Годовая инфляция в феврале снизилась до 1,7% против 1,9% в январе; данное снижение главным образом было вызвано падением цен на бензин. Это был самый низкий уровень годовой инфляции с октября 2009 года.

Снижение инфляции укрепит приверженность руководства Банка Англии низким процентным ставками для содействия восстановлению экономики страны. Банк Англии удерживает ключевую процентную ставку на уровне 0,5% с марта 2009 года, и трейдеры ожидают, что руководство Центрального банка будет сохранять ставку без изменений до начала следующего года в целях оказания поддержки экономическому росту и для снижения безработицы.

Судя по февральским прогнозам Банка Англии, руководство банка ожидает, что годовая инфляция будет оставаться около целевого уровня Центрального банка 2% в течение следующих 2-3 лет.

Данные указывают на то, что инфляционное давление в британской экономике остается сдержанным, подтверждая прогноз Банка Англии. Прибыли в среднем выросли лишь на 1,4% в ноябре-январе, а оптовые цены, согласно опубликованным во вторник данным, повысились в феврале на 0,5% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, показав самые медленные темпы годового роста с сентября 2009 года. Цены на сырье упали на 5,7% в результате падения цен на нефть.

Недавнее падение цен на сырую нефть, которое также оказало давление на цены на бензин, очевидно, вызвано опасениями по поводу динамики китайской экономики, крупного потребителя энергоносителей. Тем не менее, руководство Банка Англии в марте предупредило: цены на нефть могут начать расти, толкая вверх общую инфляцию, если напряженность между Россией и Западом, вызванная ситуацией в Украине, усилится.

Один из секторов, в котором цены быстро растут, является рынок жилья. Это усиливает опасения относительно того, что Великобритании угрожает потенциально опасный “мыльный пузырь” на рынке недвижимости. Средняя цена на жилье в январе выросла  на 6,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после роста на 5,5% месяцем ранее.

В то же время, большой рост самостоятельной занятости в Великобритании, возможно, маскирует реальный уровень свободных мощностей в экономике, считают руководители Банка Англии. Это является признаком того, что, вероятно, экономика Великобритании может расти быстрее без разгона инфляции.

Судя по протоколам мартовского заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, руководители банка до сих пор гадают, насколько большой объем свободных мощностей имеется в экономике страны, хотя уровень безработицы снизился быстрее ожидаемого. Наличие свободных мощностей, как в виде безработных, так и в виде простаивающего оборудования, позволяет сдерживать инфляцию.

По данным руководителей Центрального банка, в 4-м квартале 2013 года 193 000 человек приступили к трудовой деятельности. Это несколько меньше, чем предполагалось. Кроме того, 172 000 из них заявили, что занимаются индивидуальной трудовой деятельностью.

"Не исключено, что эти люди на самом деле относятся к категории занятых неполный рабочий день, и поэтому представляют собой свободные экономические мощности, которые могут быть привлечены в случае восстановления спроса без создания повышательного давления на заработную плату или на цены", - сказано в протоколах.

Объем свободных мощностей в экономике Великобритании и темпы его сокращения имеют ключевое значение для Комитета по денежно-кредитной политике в ближайшие месяцы. Если слишком долго тянуть с повышением процентных ставок, то возникнет риск разогрева инфляции, а если действовать поспешно, то можно подорвать восстановление экономики Великобритании.

В феврале Центральный банк изменил свои ориентиры относительно процентных ставок, приняв во внимание более широкий спектр экономических показателей, по которым он оценивает слабость экономики и определяет срок повышения процентных ставок.

Члены руководства Банка Англии расходятся во мнениях относительно объема свободных мощностей в экономике Великобритании и, скорее всего, по-разному будут оценивать наиболее подходящие сроки повышения процентной ставки. Об этом заявил один из девяти членов Комитета по денежно-кредитной политики Банка Англии, Дэвид Майлз.

"Несмотря на согласие по другим вопросам, я думаю, различия в оценках, скорее всего, проявятся, когда дело коснется сроков первого повышения ставки. Есть разногласия по поводу объема свободных мощностей в экономике и того влияния, которое эти мощности оказывают на инфляции. Это естественным образом приведет к различиям в оценках правильного уровня ключевой процентной ставки в будущем».

В свою очередь, управляющий Банка Англии Марк Карни отметил: состояние экономики Британии улучшается гораздо быстрее, чем в остальных странах мира. За несколько последних месяцев выросли инфляционные ожидания, добавил он, и предположил, что в течение ближайших трех лет Банк может постепенно повысить ставки до отметки 3.5%.

Карни сообщил, что ЦБ начнет сворачивание программы QE лишь после нескольких повышений ставки, при этом ему не потребуется консультаций с Казначейством по данному вопросу.

Карни заверил: на его решение о сроках повышения ставки не повлияют всеобщие выборы в стране, запланированные на май 2015 г.

Он также добавил, что ожидает роста инвестиций, являющихся важным фактором поддержки экономического роста. Карни подчеркнул: укрепление национальной экономики заметно во всех последних макропоказателях, хотя он признает некоторое замедление темпов снижения безработицы, добавив в этой связи, что ЦБ не впал в благодушное настроение по поводу восстановления экономики.