Акции BAC упали на 2,5% в пятницу из-за макроэкономических факторов, которые потопили S&P 500;

В последнее время практически не было никаких хороших новостей в секторе недвижимости. На самом деле, степень депрессии была настолько значительной, что просто все новости были плохими. Ипотечная деятельность, например, была вялой всю зиму, но более поздние сообщения дали проблески надежды. Для основного ипотечного кредитора Bank of America (BAC), это стало важной новостью.

Последний Еженедельный опрос от Ипотечной ассоциации банкиров (MBA) отразил те же настроения, которые были на ипотечном рынке в течение нескольких месяцев. Доклад охватывает период, завершившейся 28 марта. По данным обзора, рынок Composite Index МВА в общем объеме деятельности снизился на 1,2%. Это снижение последовало после падения на 3,5% неделей ранее. Активность рефинансирования снизилась на 3,0% после 8,0% падения неделей ранее. Но в представленных данных были и хорошие новости.

Индекс покупок от МВА, который измеряет ипотеки, привязанные к покупкам домов, увеличился на 1,0%, говорится в отчете этой недели. Скромный прирост последовал после роста данного индекса на 3,0% неделей ранее, и это хорошая новость для рынка жилья и для Bank of America в частности.

Более того, это особенно хорошая новость для Bank of America и его конкурентов на ипотечном рынке - Wells Fargo (WFC) и JPMorgan Chase (JPM), потому что эта новость стала известной в то время как эффективные ставки по ипотечным кредитам были на подъеме. Ставки 30-летних ипотечных кредитов за последнее время выросли.

Следует признать, что увеличение ставок по ипотечным кредитам было предельным в отчетном периоде. Всё ещё остаются сомнения, сможет ли рынок недвижимости обработать более высокие ставки, которые появятся если оправдаются погнозы Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC).

Для ВАС, тем не менее, хорошим моментом является то, что повышение процентных ставок в комбинации с растущим рынком, улучшением экономики и ситуации на рынке труда оборачивается увеличением доходов. На последней послеотчётной конференции банка, было сказано, что увеличениение на 100 базисных пунктов ставки по федеральным фондам должно привести к увеличению на $3 млрд. чистого процентного дохода. Если вся кривая доходности смещается выше, то это еще лучшая новость для банка. Так что рост ставок это не плохо для ВАС, пока это не мешает деловой активности в США в целом. Так как никто не прогнозирует гиперинфляцию в ближайшее время, перспективы радужные.

Стоит также принять к сведению, что при всей важности для BofA ипотечного бизнеса, сегмент жилой недвижимости на национальном рынке принёс только около 10% от общего объема доходов за вычетом процентных расходов в 2013 году. Таким образом, последнее недомогание на рынке недвижимости, которое может продолжаться до конца весны, может даже не затруднит рост акций ВАС в этом году.

Несмотря на 7,4% рост акций за двенадцать месяцев, BAC упал на 2,5% вместе с S&P 500 потерявшим 1,25% в пятницу. BAC является очень чувствительным к макроэкономическим новостям, которые способны двигать рынок, а бета коэффициент BAC на уровне 1,95 делают динамику акций почти в два раза больше динамики рынка.

Отчет BAC будет опубликован 16 апреля. Телефонная конференция запланирована на 8:30 ET утра. Однако, поскольку компания продолжает бороться с последствиями финансового кризиса, ее доклад будет омрачён недавними расчетами FHFA и Нью-Йоркской генеральной прокуратуры. Это обойдется компании в $0,21 от её прибыли за первый квартал 2014 финаннового года.

В результате, ВАС сегодня принимает на себя огромные вызовы. Тем не менее, в цене акций уже учтены все эти вызовы и BAC торгуется с дисконтом к аналогам на основе показателя соотношения цены к балансовой стоимости. Вскоре, эти опасения будут вопросами истории. Таким образом, сегодняшняя слабость может стать возможностью для долгосрочных инвесторов, чтобы купить акции BAC.

На текущий момент акции ВАC торгуют по $16.45 (+0,06%).