Сейчас наступает время, когда стоит обратить внимание на сокращение индикаторов денежной массы по всей еврозоне. И если сокращение действительно присутствует, то следующий вопрос: будет ли рост кредитно-денежного стимулирования иметь значение для борьбы с дефляцией? Или этих мер слишком мало и слишком поздно?

Ответ на этот вопрос частично зависит от решения Европейского центрального банка (ЕЦБ), продолжит ли он наращивать темпы роста денежных агрегатов. Оба показателя денежной массы увеличивались более быстрыми темпами в последние два месяца. По крайней мере, кажется, что ЕЦБ решил стабилизировать замедление темпов роста за последние несколько лет.

Пару месяцев не очень убедительно на данном этапе. Разумно предположить, что центральный банк занял более агрессивную позицию по денежно-кредитной политике в эти дни. Почему ? В верхней части списка сообщение, что потребительская инфляция продолжает падать в еврозоне до +0,5% за год в марте. Президент ЕЦБ Марио Драги заявил недавно, что банк рассматривает развертывание программы покупки активов, если риск дефляции продолжит расти. "И цель здесь не в том, чтобы защитить текущую позицию, а сознательно увеличить степень денежного размещения ", пояснил он на прошлой неделе. Некоторые аналитики говорят, что до сих пор неясно, насколько велика угроза дефляции сейчас или станет в ближайшие месяцы. Хотя инфляция упала до опасно низкого уровня, оптимистичны экономические данные из некоторых кругах предполагают, что рост ускоряется. Индекс менеджеров по снабжению в еврозоне в апреле, например, показывает, что "рост деловой активности в экономике еврозоны ускорился до максимума почти за три года".