На следующей неделе (в четверг) станут известны итоги заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Большинство экспертов полагают, что члены комитета оставят без изменений объем программы покупки активов и процентную ставку. В июне руководители Банка Англии просигнализировали о возможности повышения процентных ставок еще до конца этого года, но только если они убедятся в способности экономики работать в условиях возросшей стоимости заимствований.
Судя по протоколам июньского заседания Комитета по денежно-кредитной политике, девять его членов единогласно высказались за то, чтобы оставить ключевую процентную ставку на рекордно низком уровне 0,5% и сохранить объем программы покупки облигаций на уровне 375 млрд фунтов (636 млрд долларов США).
Вместе с тем, некоторые из членов комитета все больше склоняются к голосованию за повышение ставки. Им кажется, что, по мнению руководителей Банка Англии, инвесторы на финансовых рынках учитывают в ценах слишком низкую вероятность изменения ставок в этом году.
"Относительно низкая вероятность повышения ключевой процентной ставки в этом году, которая заложена в некоторые цены на финансовом рынке, была несколько неожиданной".
В условиях подавленной инфляции руководители Центрального банка держат процентные ставки на исторических минимумах, дабы подстегнуть восстановление экономики и позволить еще большему числу британцев найти работу. "Все члены (комитета) согласились с тем, что в отсутствие другого инфляционного давления будет необходимо получить больше свидетельств поглощения свободных ресурсов, прежде чем можно будет повышать ключевую ставку".
Руководители Банка Англии по-прежнему обеспокоены тем, что экономика Великобритании, все еще выздоравливающая от рецессии, в которую ее загнал финансовый кризис 2008 года, может испытывать трудности при повышении ставок. Если повышение произойдет слишком рано, то оно может привести к "значительным последствиям в виде потерянного производства".
Управляющий Банка Англии Марки Карни заявил: процентные ставки в Великобритании могут вырасти раньше, чем ожидают инвесторы. Тем самым Карни послал самый четкий на данный момент сигнал о том, что Центральный банк приближается к финалу пятилетнего периода рекордно низкой стоимости заимствований.
В ежегодном обращении к работникам банковской сферы в Лондоне Карни отметил: быстрый экономический рост и падение уровня безработицы означают, что приближается время для начала повышения процентных ставок.
"Уже ведутся активные разговоры о точном времени первого повышения ставки, и это решение становится более сбалансированным. Это может произойти раньше, чем рынки ожидают в настоящее время", - сказал он.
Инвесторы считают, что Банк Англии начнет повышать свою ключевую ставку с уровня 0,5%, который является минимумом за 320 лет, в начале следующего года, возможно, в феврале.
Заявления Карни, вероятно, заставят их переоценить эти прогнозы. Некоторые экономисты уже ожидают, что Банк Англии начнет повышать ставки в конце 2014 года.
Повышение ставок в этом году сделает Банк Англии первым среди крупных центральных банков мира, кто ужесточит политику с тех пор, как финансовый кризис столкнул мировую экономику в рецессию в 2009 году. Федеральная резервная система (ФРС) США, как ожидается, повысит ставку в середине 2015 года. Европейский центральный банк (ЕЦБ), который повысил ставки в середине 2011 года лишь за тем, чтобы вновь понизить их спустя несколько месяце, в этом месяце принял новые меры стимулирования, нацеленные на возрождение вялой экономики еврозоны.
В британской экономике в течение года наблюдался всплеск роста, и Международный валютный фонд ожидает, что она станет самой быстрорастущей экономикой среди стран Большой семерки в этом году.
Карни заявил, что руководители Банка Англии будут пристально следить за ситуацией на рынке труда, дабы определить верный момент для повышения ставки, и будут ужесточать политику медленно, когда они приступят к этому. Руководители банка считают, что очаги слабости на рынке труда оказывают понижательное давление на зарплаты и цены, несмотря на снижение общего уровня безработицы. Уровень безработицы в Великобритании за три месяца по апрель составил 6,6% против 7,8% годом ранее.
По словам Карни, возврату Великобритании к росту необходимо расшириться и углубиться, чтобы в экономике наблюдался длительный рост. Увеличение капиталовложений компаний и рост экспорта необходимы для того, чтобы сделать восстановление более сбалансированным, считает он.
Карни также предупредил, что Банк Англии намерен проявлять бдительность в отношении любых рисков для восстановления экономики, возникающих со стороны рынка жилья. Рост цен на жилье усиливает опасения по поводу того, что долг британцев может стать слишком высоким.
Повышение процентных ставок будет последней линией обороны против любых рисков для стабильности финансовой системы со стороны рынка жилья, отметил глава Центрального банка. Вместо этого Банк Англии будет использовать другие инструменты для сдерживания рискованного кредитования, добавил он. Ранее в четверг министр финансов Великобритании Джордж Осборн заявил о намерении наделить Банк Англии новыми полномочиями для ограничения размеров жилищных кредитов.
Проблема, возникающая на жилищном рынке, подчеркивает один из рисков, с которыми должен справиться Центральный банк с возвратом к более нормальной денежно-кредитной политике. Он заключается в том, что годы дешевых заимствований могут вызвать пузыри в ценах на некоторые активы.
Банк Англии располагает "широким рядом инструментов, если потребуются действия" на жилищном рынке, сказал Карни. Власти уже предприняли некоторые шали для охлаждения рынка недвижимости - например, такие, как завершение поддержки Центральным банком нового ипотечного кредитования.
В обозримом будущем ключевая процентная ставка Банка Англии не будет поднята до уровней, которые раньше считались "нормальными", сказал управляющий Марк Карни.
Карни сказал: в ближайшие годы ряд факторов будут по-прежнему замедлять развитие экономики, в том числе все еще высокий уровень задолженности потребителей.
Карни также ожидает, что спрос на британский экспорт оставнется низким из-за проблем в экономике еврозоны, в то время как курс фунта будет по-прежнему высоким. Он добавил, что издержки кредитных организаций Великобритании повысятся в связи с введением новых правил, поэтому их собственные ставки будут еще выше по сравнению с ключевой ставкой центрального банка, чем раньше.
"Старая нормальная - это не новая нормальная", - сказал Карни о процентной ставке.
За 320-летнюю историю Банка Англии его средняя процентная ставка составляла 5%. С 1997 года, когда были установлены ныне действующие правила определения процентной ставки, до 2007 года уровень ключевой ставки менялся в пределах 3,5%-7,5%.
Экономика Великобритании демонстрирует сильный рост, поэтому Банк Англии готовится повысить ключевую процентную ставку с исторического минимума 0,5%. По мнению участников рынка, первое изменение произойдет либо в конце этого года, либо в начале следующего.
По словам Карни, точный срок первого повышения ставки остается неизвестным, но ключевая ставка вряд ли будет поднята намного выше 2,5% в течение прогнозного периода Центрального банка, который заканчивается в начале 2017 года.
"Старая нормальная (ставка) была намного выше, чем та, которую мы установим, чтобы вернуть экономике полную занятость и целевую инфляцию", - добавил он.