Для того, чтобы понять привлекательность акций Procter & Gamble (PG) мало проанализировать саму компанию. Стоит сравнить PG с ближайшими конкурентами на рынке. Голландская Unilever (UL), которая торгуется на NYSE в виде депозитарной расписки, имеет много общего с PG. Мало того, что обе компании работают в секторе потребительских товаров, они также продают широкий спектр продуктов личной гигиены и конкурируют на одних и тех же рынках: в США, Европе и на развивающихся рынках, которые являются ключевыми для компаний.

Обе компании являются весьма прибыльным. Например, Procter & Gamble удалось достичь 16,01% рентабельности собственного капитала, а рентабельность активов компании составила 7,34% в последнем финансовом году. Оба показателя являются достаточно внушительными. Тем не менее, Unilever находится в еще лучшей форме, когда дело доходит до рентабельности капитала, так как этот показатель у компании составляет 40,14%, а рентабельность активов - 9,19%. Конечно, Unilever имеет более высокое соотношение долга к собственному капиталу, чем Procter & Gamble, что помогает повысить окупаемость за счет капитала (долг компании Unilever к собственному капиталу составляет 93% против 52% у Procter & Gamble).

Интересно, что операционная маржа выше у Procter & Gamble, чем у Unilever (19,57% против 14,88%) и, хотя прибыль Unilever выросла на 16% в прошлом квартале, это было отчасти результатом продажи активов. Доход от реализации товаров обеих компаний отражает слабый спрос со стороны развивающихся рынков, а также некоторое ценовое давление в США. Так, их доходы снизились на 0,2% (Procter & Gamble) и на 5,5% (Unilever) в прошлом квартале.

Как уже упоминалось, Procter & Gamble использует меньший финансовый рычаг, чем Unilever. Дивидендные доходности компаний являются привлекательными для инвесторов, учитывая доходность 3,3% (Procter & Gamble) и 3,7% (Unilever). Их прогнозы роста, в целом, почти аналогичны, хотя у Unilever они немного выше - 8,52% в следующем году по сравнению с 7,64% для Procter & Gamble.

На сегодня Procter & Gamble торгуется с дисконтом по отношению к Unilever по ряду показателей, но обе компании предлагают инвесторам большой потенциал. Например, показатель соотношения цены к прибыли (P/E) у PG почти такой же, как и у Unilever - 17,4 против 17,5, в то время как показатель соотношения цены к балансовой стоимости компании PG в два раза ниже, чем у UN - 3,1 по сравнению с 6,2.

Procter & Gamble является хорошей компанией, которая обеспечивает высокий уровень рентабельности и скромный уровень риска. Точно так же, Unilever является высокорентабельной и, наряду с Procter & Gamble, по прогнозам, покажет больший рост в следующем году. Тем не менее, Procter & Gamble немного недооценен по сравнению с Unilever. Об этом говорит ряд показателей, в том числе и соотношение цены к балансовой стоимости компаний. Таким образом, Procter & Gamble может превзойти Unilever в потенциале.

На текущий момент акции Procter & Gamble (PG) котируются по $80.05 (+3,53%)