Как ожидает большинство экспертов, РБА во вторник на своем июльском заседании оставит процентную ставку на прежнем уровне. В прошлом году Резервный банк Австралии понизил ставки до рекордного минимума 2,5%, чтобы оказать поддержку вялому экономическому росту в то время, когда замедлялся бум в горнодобывающей промышленности.

Хотя эта крайняя мера подняла цены на жилье в крупных городах до рекордных максимумов, она мало что делает для реальной экономики.

Сильный бум на рынке недвижимости убедил трейдеров, что следующим действием в отношении процентных ставок, вероятно, будет их повышение. Теперь некоторые считают, что слабые данные, вызванные окончанием бума в горнодобывающем секторе, и опасения правительства относительно сильного австралийского доллара вернули на повестку дня вопрос о снижении ставок.

Ценовое давление осложняет картину. Как сообщило Бюро статистики Австралии, индекс потребительских цен (CPI) во 2-м квартале вырос на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом и на 3,0% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Базовый индекс, которые не учитывает чрезвычайные события - такие, как влияние на цены экстремальной погоды или новых налогов, вырос по сравнению с предыдущим кварталом на 0,7%, тогда как ожидалось его повышение на 0,6%. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, этот индикатор вырос на 2,8%, приблизившись к верхней границе целевого диапазона РБА для инфляции, равного 2%-3%.

Несомненно, любую обеспокоенность по поводу инфляции, скорее всего, перевесят свидетельства слабости в других секторах экономики, в том числе розничных продажах и на рынке труда. Безработица колеблется вблизи 10-летних максимумов, тогда как потребители откладывают покупки.

Говорят, что инфляция едва ли будет доставлять беспокойство в долгосрочной перспективе. РБА уверен, что инфляция не выйдет за пределы верхних границ его целевого диапазона, в основном потому, что рост зарплат во всей экономике в реальном выражении сейчас замедляется. По оценкам Deutsche Bank, недавняя отмена парламентом налога на выбросы углекислого газа может также отнять от инфляции 0,7 п.п. в 3-м квартале.

Тем временем австралийский доллар, прибавивший с января 8%, остается сильным, несмотря на снижение в этом году цен на сырье. Австралийская валюта, похоже, будет сохранять свою силу до тех пор, пока Федеральная резервная система США не начнет сигнализировать о своей готовности приступить к повышению ставок, что вряд ли произойдет до 2015 года.

Как заявил Джон Эдвардс, член правления Резервного банка Австралии, австралийский доллар переоценен, и давление на экспортеров страны, возможно, ослабнет лишь тогда, когда США начнут повышать процентные ставки.

Эдвардс согласен с управляющим РБА Гленном Стивенсом в том, что курс валюты слишком высок, особенно учитывая цены на такие сырьевые товары, как железная руда, которые находятся в районе двухлетних минимумов.

Комментарии Эдвардса укрепят уверенность валютных трейдеров о том, что курс национальной валюты все больше беспокоит центральный банк, а это увеличивает шансы на дальнейшее снижения ставки в попытке его понизить.

Австралийский доллар, который в прошлом году упал почти на 15%, восстановился за последние несколько месяцев до уровней в районе 0,94 доллара США. В начале года трейдеры были уверены в том, что после восьми последовательных снижений ключевой ставки с конца 2011 года следующим ее изменением будет повышение.

Тем не менее, поскольку вербальные интервенции со стороны Центрального банка усилились за последние недели, фьючерсные рынки начали учитывать в котировках даже вероятность еще одного снижения ставки до конца текущего года.