Магазины Home Depot (HD) демонстрировали значительное улучшение операционных показателей за последние 5 лет. Даже при том, что чистый объем продаж увеличился только на 4,47% в год (среднегодовой темп роста), чистая прибыль выросла на 19,73%. Показатели компании неуклонно улучшается в результате повышения чистой рентабельности. Одним из основных катализаторов является сокращение общих операционных расходов, которые упали на 250 базисных пунктов с 26,6% до 23,1%.

Руководство компании 19 августа поставило перед HD задачу, снизить фискальные расходы в 2014 году ниже предыдущих оценок. Долг компании был значительно увеличен по сравнению с предыдущим годом, компания сообщила о росте задолженности на $4 млрд. Оборачиваемость запасов осталась на прежнем уровне 4,9, а оборачиваемость активов немного снизилась.

Данные по строительству домов в США дали смешанные перспективы для Home Depot. Компания планирует продолжить свой ​​значительный рост продаж. Целевой ориентир по росту продаж составил 4,8% для компании и 4,6% для смежных магазинов.

Улучшение операционной маржи должно увеличить прибыль на одну акцию. в 2014 финансовом году, по прогнозам, EPS должен превзойти предыдущие оценки примерно на 10 центов на акцию, или чуть более 20% по сравнению с 2013 годом. Таким образом, оценка EPS в 2014 году ожидается на уровне $4.50-$4.54.

С увеличением долга компания повысила свою цель по выкупу акций с $5 млрд до $7 млрд. Соотношение долга компании к собственному капиталу существенно выросло. В 2009 этот показатель составлял только 49,9%. В начале года данный показатель был на уровне 117,6%. Несмотря на дополнительный риск, процентное бремя ложится на плечи компании очень разумно. Процентные расходы в последнем квартале, в годовом исчислении, приведет к эффективной ставке до налогообложения 5,18% по долгосрочной задолженности. После корректировки эффективной ставки налога Home Depot, после уплаты налогов стоимость долгосрочной задолженности составит 3,27%.

Рост продаж и операционной прибыли Home Depot делают акции компании привлекательным. Эффективное использование долга может обеспечить долгосрочные преимущества для акционеров.

На текущий момент акции Home Depot (HD) котируются по $91.49 (+0,31%)