Экономисты из Nomura полагают, что Швейцарский национальный банк готов к интервенции в значительном размере, и шестимесячная перспектива защиты уровня EUR/CHF заслуживает доверия.

«Постепенно смягчающаяся денежная политика в еврозоне привела пару EUR/CHF к уровню нижнего порога в 1,20, и референдум по золоту (30 ноября), а также заседание ЕЦБ (4 декабря) могут оказать дополнительное влияние в сторону укрепления франка против евро.

Мы полагаем, что ШНБ остаётся готов проводить интервенцию в значительном размере, хотя мы не думаем, что величина, сравнимая с интервенцией 2012 г., будет необходима в краткосрочной перспективе. В перспективе шести месяцев мы полагаем, что минимальный уровень заслуживает доверия, однако может потребоваться изменение процентной ставки ШНБ для избежания необходимости более постоянных интервенций.

В обстановке более постоянных интервенций потоки, вызванные диверсификацией, могут поддержать фунт и канадский доллар, а также более нетрадиционные резервные валюты (такие, как австралийский доллар или корейский вон), как это уже было у ШНБ в прошлом.

С точки зрения торговли, по швейцарскому франку ясно, что нижний уровень будет поддерживаться ШНБ для недопущения еще большего укрепления от текущего уровня против евро. Поэтому мы полагаем, что, с точки зрения риска/дохода, явно стоит иметь длинную позицию по EUR/CHF, хотя изменение цены может продолжаться около текущего уровня, как это было в середине 2012 г., когда ШНБ активно проводил интервенции. Заседание ШНБ 11 декабря может быть ключевым катализатором для швейцарского франка, если будет принято решение о сокращении ставки, но это зависит от ЕЦБ и того, на каком уровне тогда будет пара EUR/CHF, а также от итога референдума по золоту».