/к запланированному рассмотрению вопроса об изменении ставки 30 апреля/

ТАСС-ДОСЬЕ. Ключевая ставка - годовой процент, под который Банк России /ЦБ РФ/ выдает кредиты коммерческим банкам. Решением совета директоров ЦБ РФ 13 сентября 2013 г. ключевой была установлен учетная ставка по аукционам РЕПО /от англ. repurchase agreement, repo; покупкой денег или ценных бумаг с обязательством обратной продажи через определенный срок по фиксированной цене/ со сроком 1 неделя. К ключевой привязаны остальные ставки по операциям Банка России, кроме ставки рефинансирования.

ЦБ РФ может повышать учетную ставку для предотвращения обвального падения рынка и сглаживания биржевых колебаний. При низких учетных ставках банки могут брать рубли в кредит у ЦБ, покупать на них валюту и за счет обесценивания рубля покрывать расходы на выплату процентов по кредиту. При увеличении ставки подобные спекулятивные операции становятся более рискованными для банков. Вместе с тем, рост ставки ведет к удорожанию кредитов для предпринимателей и населения, могут возникнуть трудности с рефинансированием уже выданных кредитов. Это может привести к замедлению темпов экономического роста.

До 2013 г. основной из учетных ставок была ставка рефинансирования. Впервые она была установлена в 1992 г. на уровне 20 проц годовых, в 1993-1996 гг. достигала уровня в 210 проц, затем колебалась на уровне 20-50 проц и после пика 27 мая - 4 июня 1998 г. /150 проц/ постепенно снижалась. Минимальный размер ставки рефинансирования был установлен 1 июня 2010 г. и действовал до 28 февраля 2011 г. - 7,75 проц. Действующая ставка рефинансирования, 8,25 проц, была установлена 14 сентября 2012 г., однако к началу 2010-х гг. она использовалась только как инструмент по исчислению штрафов, пеней и ориентир для минимального размера процентов по рублевым вкладам населения, а кредиты банкам предоставлялись уже другими инструментами, прежде всего сделками РЕПО.

Впервые минимальная учетная ставка по недельным аукционам РЕПО была установлена ЦБ РФ 20 мая 2003 г. на уровне 6,5 проц и не менялась вплоть до февраля 2008 г., когда ее повысили на 0,25 проц. Из-за мирового финансового кризиса и снижения курса рубля в 2008 г. ставка несколько раз повышалась. 1 декабря 2008 г. ее уровень был установлен в 9,5 проц, а 10 февраля следующего года повышен до 10,5 проц, вслед за чем последовало укрепление курса рубля. Затем, на протяжении 2009-2010 гг. ставка постепенно снижалась, в частности, уровень в 9,5 годовых был снова зафиксирован 14 мая - 5 июня 2009 г. Исторический минимум ставки по недельным аукционам РЕПО, 5 проц, держался более полугода - с 1 июня 2010 г. по 28 февраля 2011 г. Уровень в 5,5 проц годовых был зафиксирован 14 сентября 2012 г., это значение сохранилось после того, как данная ставка была установлена в качестве ключевой.

Из-за начала конфликта на Украине, ослабления рубля, роста темпов инфляции, введения санкций против российских компаний и других факторов весной - летом 2014 г. ключевая ставка повышалась шесть раз: 1 марта - до 5,5 проц годовых, 25 апреля - до 7,5 проц, 25 июля - до 8 проц годовых, 5 ноября - до 9,5 проц годовых, 12 и 16 декабря - до 10,5 и 17 проц соответственно. Последний подъем ставки был временным.

30 января 2015 г. ЦБ РФ снизил ключевую ставку до 15 проц, объяснив это тем, что предыдущий подъем привел к стабилизации инфляционных и девальвационных ожиданий. Финансовый регулятор ожидает снижения инфляции в среднесрочной перспективе. 13 марта 2015 г. ключевая ставка была снижена еще на 1 проц - до 14 проц годовых.