После всех обсуждений и беспокойств, это, наконец, происходит, процентные ставки начали расти во всем мире.

В отличие от прошлых изменений процентных ставок, которые в основном были связаны с событиями в США, в последнее время волатильность ключевой ставки может быть в значительной степени связана с Европой. Доходность государственных облигаций Еврозоны сильно изменилась с конца апреля, достигнув почти отрицательной доходности из-за улучшения экономических условий. В мае, однако, Греция объявила, что не может сделать платежи по кредитам Международного валютного фонда без дополнительной помощи из Европы. Это добавило новые элементы риска для экономики Еврозоны.

Инвесторы должны готовиться к новой среде процентных ставок путем анализа своих портфелей, особенно, если они инвестируют в первую очередь для дохода. Так как процентные ставки начинают смещаться выше, некоторые категории богатых на дивиденды акций, скорее всего, потеряют благосклонность, и испытают высокую волатильность.

Рассмотри сектора, которые потенциально могут выиграть и проиграть от повышения процентных ставок.

Потенциальные проигравшие.

Коммунальные услуги и телекоммуникации.

Эти сектора считаются очень стабильными, из-за их слабой динамики и надежных дивидендов, и эти качества по-прежнему любят инвесторы. Они являются первыми при поиске альтернативы облигациям, и не зря. Акции этих секторов ведут себя очень похоже на облигации - когда процентные ставки растут, им приходится тяжело, а когда процентные ставки падают, они, как правило, растут. В 2014 году, например, когда доходность казначейских бумаг упала, сектор электроэнергетики вырос на 14%, что более чем в два раза больше чем рост индекса S&P 500. Но в 2013 году, когда доходность казначейских бумаг подскочила, Утилиты показали значительно худший рост чем индекс S&P, который прибавил 32%. В середине мая этого года, прирост сектора коммунальных услуг опустился ниже прироста S&P 500. Тем не менее, не стоит списывать эту категорию только потому, что процентные ставки растут. Утилиты предлагают еще один вид защиты. Их предприятия почти полностью находятся в США, и это обеспечивает некоторый иммунитет от зарубежных неприятностей и нивелирует рост доллара.

Инвестиционные трасты недвижимости (REITs)

REITs являются наиболее непонятой альтернативой облигациям. По закону трасты обязаны распределять по крайней мере 90% своей прибыли, чтобы получить специальные налоговые возмещенияи, и, таким образом, являются, как правило, стабильными генераторами доходов. В результате, большинство инвесторов относиться к ним как облигациям, и, следовательно, большую часть времени они двигаются обратно пропорционально процентным ставкам. Однако, в отличие от сектора коммунальных услуг и телекоммуникационных компаний, чьи предприятия являются однородными по своей природе, REIT компании могут сильно отличаться друг от друга, так как они специализируются на различных предприятиях с различной динамикой. Например, доходность Молл-операторов привязана к потребительским расходам и розничной деятельности, в отличие от операторов жилой недвижимости, чья деятельность связана с одноименным рынком. Следует внимательно оценить деятельность траста и понять все риски, прежде чем инвестировать в REITs. Как и в случае Утилит и телекоммуникаций, большинство REITs сосредоточили свою деятельность в США.

Глобальные отраслевые и энергетические компании

Большинство глобальных секторов промышленности и энергетики снизились в последнее время. Компании в ближайшее время смогут предложить инвесторам высокие дивиденды в значительной степени из-за снижения цен на акции, и не логичным для таких цен денежным потоком. Эти высокие дивиденды - характерный признак слабости, а не силы. Глобальная промышленность и энергетика столкнулась не только с угрозой роста процентных ставок и сильным долларом, но и с проблемами из-за большого присутствия бизнеса компаний по всему миру.

Потенциальные победители.

Малые компании

Большинство предприятий с малой капитализацией работают внутри США, и не имеют рисков за рубежом. Кроме того, рост процентных ставок, скорее всего, будет обусловлен укреплением американской экономики, что выгодно компаниям с малой капитализацией больше всего. После нескольких лет хорошей работы, акции компаний с малой капитализации стоят дорого, но не переоценены.

Финансовые компании

Финансовые компании, скорее всего, выиграют от повышения процентных ставок, поскольку их чистая процентная маржа - разница между их доходностью по займам и инвестициям и стоимостью их депозитов и кредитов вероятнее всего расширится. Кроме того, несмотря на восприятие мирового присутствия американских финансовых учреждений, большинство их бизнеса сосредоточено внутри страны. После нескольких лет неудовлетворительной работы, финансовый сектор оценен ниже всех из секторов S&P 500, что делает финансы потенциально недооцененными. Тем не менее, инвесторам нужно держать руку на пульсе: компании финансового сектора могут столкнуться с потерями из-за бесконечных новых правил и миллиардов штрафов.

Так как процентные ставки начинают расти по всему миру, сейчас хорошее время, чтобы переоценить риски портфеля и найти новые возможности для инвестирования.