МОСКВА, 30 июля. /Корр. ТАСС Никита Жарков/. Экономика РФ легче перенесет второй год санкций, считают эксперты. По их мнению, финансовый рынок и макроэкономика России адаптировались к условиям санкций и постепенно выходят на траекторию восстановления. Секторальные санкции в отношении российского финансового сектора страны ЕС ввели 31 июля 2014 года. В соответствии с этими ограничениями европейским резидентам запрещено предоставлять этим банкам средне- и долгосрочное финансирование.

"Еще год в условиях санкций России будет пережить проще, чем тот год, который страна уже провела. Экономика, во-первых, уже адаптировалась к санкциям и низким ценам на нефть. Во-вторых, объем выплат по долгам постоянно снижается", - говорит главный экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитал" Олег Кузьмин. По его словам, в этом году российским компаниям предстоит выплатить около 80 млрд долларов, а в следующем году показатель составит меньше 40 млрд долларов.

"На горизонте года мы не ждем негативных кредитных сценариев для российских компаний. 80 млрд долларов выплат по внешнему долгу в течение года - это посильная цифра для российских компаний и банков", - добавляет аналитик "Уралсиб Кэпитал" Ольга Стерина.

Санкции - большое препятствие для роста и расширения экономики, отмечает Кузьмин. "Россия закрыта для внешних рынков капитала, и вынуждена снижать кредитную нагрузку, что не совсем нормально. Кредит в хорошем варианте растет, в плохом варианте должен оставаться неизменным, а у нас он снижается. Это большое препятствие для роста. В следующем году при текущих ценах на нефть и сохраняющихся санкциях рост российской экономики заметно выше 1 проц будет сложно представить", - поясняет Кузьмин.

В ближайший год для экономики РФ важнее санкций может оказаться динамика цен на нефть. Именно этот товар является первостепенным фактором для российской экономики, говорит главный экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик. "С точки зрения масштаба макроэкономического шока, который испытала Россия, и по обменному курсу, и по целому ряду параметров, связанных с бюджетом и платежным балансом, наибольший эффект в течение предыдущего года шел именно от динамики цен на нефть", - сказал он.

Цена барреля Brent в июле 2014 года достигала 107 долларов за баррель, а сегодня стоимость фьючерсного контракта на нефть Brent с поставкой в сентябре на торгах биржи ICE составляет около 54 долларов.

"Стратегия импортозамещения и развития отечественной промышленности может позволить в какой-то степени снизить зависимость экономики от нефти, если эта стратегия будет успешной. Но необходимы механизмы привлечения инвестиций. Необходимо, чтобы инвестиции больше способствовали экономическому росту", - добавляет Лисоволик. По его словам, нельзя забывать и про финансовый рынок, который был очень волатилен в последние 12 месяцев.

С конца июля 2014 года по сегодняшний день курс рубля упал к доллару на 67 проц, к евро - на 36 проц. Исходя из данных Росстата, инфляция в годовом выражении на 27 июля сохраняется в РФ на уровне 15,7 проц. В 1-м полугодии 2015 года ВВП снизился на 3,4 проц к соответствующему периоду прошлого года, говорится в мониторинге Министерства экономического развития РФ. Тем не менее, по прогнозу министерства, ВВП РФ в 2016 году вырастет на 2,3 проц. Организация экономического сотрудничества и развития прогнозирует рост ВВП РФ в 2016 году на 0,6 проц, Всемирный банк - на 0,7 проц, ОПЕК - на 0,9 проц.

Долговой рынок РФ начинает восстанавливаться

Санкции ограничили доступ российских компаний и банков на внешние рынки капитала, однако спустя год ситуация начинает выправляться, отмечают эксперты. Доходность российских евробондов с погашением в 2042 году к настоящему моменту упала с максимумов декабря примерно на 1,5 проц пункта до 6,23 проц, а стоимость пятилетних кредитных дефолтных свопов /CDS/ на государственные облигации России упала до 337 б.п. против 629 б.п. 30 января, когда курс доллара достигал отметки 71,84 рубля.

"Есть косвенные признаки, что инвесторы стали получше относиться к российскому риску. Мы это видим на рынке кредитования - большинству компаний удается рефинансировать свой внешний долг, и, наверное, мы увидим до конца года некоторое оживления на рынке евробондов", - говорит аналитик по рынку облигаций Raiffeisenbank Денис Порывай. По его словам, речь не идет о массовых размещениях, какие были 1,5 года назад, но ситуация постепенно улучшается.

"Был такой момент, когда никто не хотел покупать Россию. Даже если компания не в санкционном списке, продавали все. И спроса не было, ставки были очень высокие на евробондах, поэтому невыгодно было выходить, никто не хотел. Сейчас эта ситуация меняется в лучшую сторону", - добавляет Ольга Стерина "Уралсиб Кэпитал".

Так, например, банк "АК Барс" может стать первым российским эмитентом на внешнем рынке в 2015 году. 20 июля банк начал роуд-шоу по размещению евробондов на 400 млн долларов, говорится в обзоре Газпромбанка.

Внутренний долговой рынок почти весь прошедший год не функционировал, отмечает Ольга Стерина. "Сейчас более-менее компании пытаются размещаться, и мы видим большой спрос, потому что давно не было размещений, и ставки довольно привлекательные. Некоторые купоны по бондам компаний с рейтингом "BB" достаточно низкие, некоторые даже ниже ставки РЕПО ЦБ. Этот спрос в основном за счет пенсионных средств, которые поступили управляющим не так давно", - поясняет Стерина.

В мае негосударственные пенсионные фонды, вошедшие в систему гарантирования до 1 марта 2015 года, в полном объеме получили средства "замороженных" пенсионных накоплений за 2013-2014 годы, сумма которых составила более 500 млрд рублей.

"Пенсионные деньги помогут. Это то, что позволяет нам развивать внутренний рынок капитала. Но все равно пока эти объемы не сопоставимы с тем, что Россия гипотетически может получить на внешних рынках", - сказал Олег Кузьмин из "Ренессанс Капитала".

"Если были бы сильные внутренние инвесторы, если бы были в большей степени длинные деньги в нашей экономике, конечно, вот таких масштабных перепадов и существенных шоков, в том числе для нашей финансовой системы, можно было бы избежать"- заключил Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank.