• Главным препятствием финансового развития остаются США

Market news

7 августа 2015

Главным препятствием финансового развития остаются США

В столице Эфиопии Аддис-Абебе недавно прошла третья международная Конференция по финансированию развития. Конференция состоялась в эпоху, когда развивающиеся страны демонстрируют способность продуктивно впитывать огромные объемы денег. Да и задачи, которые ставят перед собой эти страны, такие как инвестиции в инфраструктуру, строительство городов, переход к «зеленой» экономике, - поистине огромны.

В то же время нет дефицита денег, ожидающих продуктивного использования. Всего лишь несколько лет назад Бен Бернанке, будучи главой Федеральной резервной системы США, говорил об избытке сбережений в мире. Несмотря на это, инвестиционные проекты с высокой социальной отдачей страдали от нехватки финансирования. Все это остается актуальным и сейчас. "Проблема в том, что мировые финансовые рынки, призванные быть эффективными посредниками в выборе между сбережениями и инвестициями, напротив, неправильно распределяют капиталы и создают риски", - пишет лауреат Нобелевской премии в области экономики и профессор Колумбийского университете Джозеф Е.Стиглиц в статье для Project-Syndicate .

По мнению г-на Стиглиц, большинство инвестиционных проектов, в которых нуждается развивающийся мир, являются долгосрочными, однако наши в растущей степени близорукие финансовые рынки стали барьером между ними.

Многое изменилось за 13 лет, прошедших со времени первой международной Конференции по финансированию развития в Мексике в 2002 году. Тогда в глобальной экономической политике доминировали страны «большой семерки»; сейчас крупнейшей в мире экономикой обладает Китай, сбережения которого примерно на 50% больше, чем у США. "В 2002 году западные финансовые институты считались волшебниками в вопросах управления рисками и распределения капитала; сегодня мы видим, что они являются волшебниками манипулирования рынками и других мошеннических практик", - пишет автор статьи.

Развитые страны не услышали призыв соблюдать обязательство выделять, по крайней мере, 0,7% их валового национального дохода на проекты помощи развитию. Лишь несколько стран Северной Европы - Дания, Люксембург, Норвегия, Швеция и, к большому удивлению, Великобритания выполнили это обещание в 2014 году. А Соединенные Штаты (выделившие 0,19% своего ВНД в 2014 году) очень сильно отстают.

Развивающиеся страны говорят сегодня США и другим развитым странам: Если вы не соблюдаете свои обещания, тогда, по крайней мере, не мешайте нам развивать глобальную экономику так чтобы она работала и для бедных. Не удивительно, что нынешние гегемоны во главе с США делают все, чтобы помешать этим усилиям. Когда Китай предложил создать Азиатский банк инфраструктурных инвестиций, чтобы помочь перенаправить часть избыточных глобальных сбережений туда, где финансирование крайне необходимо, США попытались торпедировать этот проект, однако администрация президента Барака Обамы потерпела жестокое и очень стыдное поражение.

США также блокируют дорогу, ведущую к установлению принципов верховенства закона в сфере международных долгов и финансов. Если бы, к примеру, рынки облигаций работали хорошо, надежный способ урегулирования случаев государственной неплатежеспособности был бы уже обязательно найден. Но на сегодня такого способа нет. Украина, Греция и Аргентина являются примерами провала действующей международной системы. Огромное большинство стран призывают к созданию рамочного регулирования для реструктуризации суверенных догов. Главным препятствием остаются США.

Столь же важны и частные инвестиции. Однако новые условия инвестиций, включаемые в торговые соглашения, о которых администрация Обамы ведет переговоры со странами по берегам обеих океанов, предусматривают, что любые подобные прямые иностранные инвестиции должны сопровождаться заметным сокращением возможностей правительств заниматься регулированием в сфере экологии, здравоохранения, условий труда и даже экономики.

Позиция США в вызвавшем наибольшие дискуссии вопросе на конференции в Аддис-Абебе особенно разочаровывает. Развивающиеся страны открыли свои рынки для транснациональных компаний, поэтому всё важнее, чтобы они могли облагать налогами ту часть прибыли этих бегемотов, которую они получают от бизнеса, ведущегося внутри границ этих стран. Apple, Google и General Electric демонстрируют такую гениальность в уклонении от налогов, которая превосходит их талант к созданию инновационных продуктов.

Все страны - и развитые, и развивающиеся - теряют миллиарды долларов налоговых доходов.

Я был членом международной комиссии - Независимой комиссии по реформе международного корпоративного налогообложения, - проанализировавшей варианты реформы нынешней налоговой системы. В докладе, представленном международной Конференции по финансированию развития, мы единодушно заявили, что нынешняя система больше не работает, и что мелким ремонтом её не починить. Мы предложили альтернативу - вариант, схожий с тем, как корпорации облагаются налогами внутри США: прибыль отчисляется в тот или иной штат на основе объемов экономической деятельности, ведущейся в границах этого штата.

США и другие передовые страны мира настаивают на более скромных изменениях, которые должна порекомендовать ОЭСР - этот клуб развитых стран. Иными словами, страны, являющиеся родиной политически могущественных уклонистов от налогов, должны стать авторами системы, призванной сократить масштабы уклонения от налогов. Наша комиссия объясняет, почему реформы ОЭСР оказались (в лучшем случае) мелким ремонтом фундаментально несовершенной системы и были просто неадекватны.

Развивающиеся страны во главе с Индией доказывали, что подходящим форумом для обсуждения таких глобальных вопросов стала бы уже существующая группа в ООН - Комитет экспертов по международному сотрудничеству в налоговой сфере, чей статус и финансирование нужно повысить. США выступили резко против: они хотят сохранить всё, как было раньше, с глобальным управлением в руках развитых стран и в их интересах.

Новые геополитические реальности требуют новых форм глобального управления, с более сильным представительством развивающихся стран. США победили в Аддис-Абебе, но в то же время продемонстрировали, что они встали на обочину истории.

Обзор Рынка
Material posted here is solely for information purposes and reliance on this may lead to losses. Past performances are not a reliable indicator of future results. Please read our full disclaimer
Открыть Демо-счет
Я принимаю Политику конфиденциальности и даю согласие на обработку моих данных компанией Teletrade: