Банк Англии завтра, как ожидается, объявит о сохранении процентных ставок на рекордно низком уровне 0,5% вплоть до 2016 года. Хотя увеличение стоимости заимствования Федеральной резервной системой в этом месяце может подготовить путь для Банка Англии, аналитики полагают, что восемь из девяти членов правления банка проголосуют за то, чтобы оставить ставки на прежнем уровне. Это говорит о том, что ставки могут остаться низкими в течение длительного периода времени.

В поддержку этого решения выступает и опубликованная в последний месяц статистика. Так, в 3-м квартале внешняя торговля тормозила рост экономики Великобритании. Это, наряду с другими признаками слабости мировой экономики, означает, что Банк Англии, видимо, не будет спешить с повышением процентных ставок.

В 3-м квартале по сравнению с предыдущим кварталом ВВП Великобритании вырос на 0,5%, сообщило Национальное бюро статистики (ONS). Это соответствует опубликованной в октябре предварительной оценке и означает замедление по сравнению со 2-м кварталом, когда рост составил 0,7%. Оценка роста в годовом исчислении была понижена до 1,9% с 2%, так как промышленное производство оказалось слабее, чем считалось ранее.

Данные Великобритании контрастируют с показателями США, где, судя по опубликованному в ноябре отчету, рост экономики ускорился. Тем не менее, экономика Великобритании остается одной из самых быстрорастущих среди стран Большой семерки.

Вместе с тем вышедшие в ноябре данные указывают на то, что и Великобритания, и США сталкиваются с трудностями, имеющими внешнее происхождение. Например, замедление активности в Китае негативно сказывается на спросе на многие товары, предлагаемые на мировых рынках. В экспорте Великобритании на Китай приходится всего 4%, но экономисты говорят, что замедление китайской экономики оказывает на британскую также косвенное влияние, через проблемы, с которые оно создает для основных торговых партнеров этой страны.

По данным ONS, в 3-м квартале внешняя торговля оказала на рост экономики Великобритании самое большое негативное воздействие с 1997 года, то есть с тех пор, как ведется такая статистика. Импорт рос быстрым темпом, а экспорт оставался сдержанным. Результаты опросов компаний свидетельствуют о том, что больше всего пострадала обрабатывающая промышленность, так как усиление фунта снижает доступность ее продукции для зарубежных покупателей.

Руководители Банка Англии признают, что при определении оптимальных сроков повышения процентных ставок они учитывают исходящие от развивающихся рынков угрозы. Управляющий центрального банка Марк Карни сказал, что подавленная инфляция позволяет не менять стоимость заимствований более продолжительное время. Согласно прогнозам, в ближайшие месяцы инфляция будет оставаться около нуля, то есть намного ниже установленного Банком Англии целевого уровня 2%.

Судя по рынку деривативов, инвесторы ожидают, что центральный банк будет сохранять ставки на текущем рекордно низком уровне 0,5% как минимум до конца 2016 года. В то же время многие аналитики прогнозируют, что ФРС на декабрьском заседании ужесточит денежно-кредитную политику, что произойдет впервые почти за 10 лет.

Вместе с тем, судя по официальным данным, в целом состояние британской экономики остается хорошим, благодаря активным расходам потребителей, ускорению роста капиталовложений и накоплению запасов у компаний.

Потребительские цены в Великобритании в октябре снизились по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года второй месяц подряд, подтверждая общемировую тенденцию.

Индекс потребительских цен (CPI) в октябре упал на 0,1% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после снижения на 0,1% в сентябре. Падение показателя в октябре было обусловлено снижением цен на продукты питания и напитки, а также более слабым ростом платы за обучение по сравнению с тем же периодом предыдущего года.

Темпы инфляции остаются ниже целевого уровня Банка Англии 2% с декабря 2013 года, что в целом является следствием низких мировых цен на энергоносители и сырьевые товары, а также недавнего укрепления британского фунта, благодаря которому импортные товары становятся дешевле для потребителей в Великобритании.

Банк Англии не сталкивался со столь продолжительным периодом низкой инфляции с момента определения целевого уровня годовой инфляции в 2% в 2003 году, согласно данным ONS. Темпы годовой инфляции составляют не более одной десятой процентного пункта уже в течение девяти месяцев подряд.

Ситуация на рынке труда Великобритании в 3-м квартале улучшилась, но это вряд ли заставит Банк Англии произвести более ранее повышение процентных ставок.

Безработица в Великобритании в период с июля по сентябрь составила 5,3% после 5,6% во 2-м квартале. В то же время доля занятых граждан стала самой высокой с момента начала ведения такой статистики в 1971 году, составив 73,7%. Средний недельный заработок за отчетный период вырос на 3%, отчасти благодаря стремительному росту бонусов.

Эти данные рисуют более позитивную картину ситуации в экономике, чем данные Национального бюро статистики, согласно которым экономика замедлилась в 3-м квартале. Последние данные, однако, вряд ли заставят Банк Англии повысить процентные ставки раньше срока, о котором центральный банк просигнализировал в ходе последнего заседания.

В своем последнем докладе об инфляции руководство Банка Англии в основном демонстрировало склонность к мягкой денежно-кредитной политике, что практически полностью исключило возможность более раннего повышения процентных ставок.

Ранее в центральном банке не считали, что замедление развивающихся экономик может нанести экономический вред Великобритании, поскольку британские компании продают большую часть своих экспортных товаров в другие западные страны. Тем не менее, управляющий Банка Англии Марк Карни недавно признал, что центральный банк теперь обеспокоен возможными негативными последствиями для торговых партнеров Великобритании ввиду замедления китайской экономики.

Иэн Маккафферти, один из членов Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, продолжает голосовать за повышение стоимости заимствований, опасаясь, что ускорение роста заработных плат сулит сильный рост инфляции потребительских цен. В то же время признаки того, что производительность труда продолжает улучшаться, могут развеять подобные опасения среди руководителей центрального банка.

Руководители Банка Англии в ноябре просигнализировали, что они не торопятся повышать процентные ставки в Великобритании. Они опасаются, что ценовое давление в стране все еще недостаточно сильное для достижения целевого уровня инфляции.

Выступая перед законодателями, руководители Банка Англии, в том числе и управляющий Марк Карни, заявили, что, вероятно, следующим шагом относительно денежно-кредитной политики станет повышение ставок, но сроки его еще не определены.

"Я задаю себе вопрос о том, когда в текущих условиях настанет подходящее время для повышения процентных ставок", - сказал Карни. Он выразил осторожность, учитывая слабость ценового давления в мировой экономике, а также еще раз повторил, что повышение процентных ставок будет постепенным.

Кристин Форбс, одна из четырех членов Комитета по денежно-кредитной политике, заявила о своей уверенности в том, что следующим изменением процентных ставок в Великобритании будет их повышение. По ее мнению, рост заработных плат в Великобритании еще не настолько велик, чтобы годовая инфляция вернулась к целевому уровню в 2%. В октябре потребительские цены в стране снизились на 0,1%, и ожидается, что в течение нескольких ближайших месяцев темпы инфляции будут близки к нулю.

Падение безработицы и другие факторы "свидетельствуют о необходимости повышения ставок скорее раньше, чем позже, но ценовое давление все еще недостаточно сильное", отметила Форбс.

Главный экономист Банка Англии Эндрю Халдейн не исключает возможности смягчения денежно-кредитной политики в случае ухудшения перспектив экономики Великобритании.

Ранее в ноябре были опубликованы последние прогнозы Банка Англии относительно перспектив роста экономики и инфляции, которые позволили предположить, что руководство центрального банка может отложить повышение ставок на более поздний срок в 2016 году и при этом не создать дополнительных рисков в отношении достижения целевого уровня инфляции.

Инвесторы ожидают, что Банк Англии повысит ставки в конце 2016 года или в начале 2017 года, согласно финансовым инструментам, которые отслеживают динамику ключевой процентной ставки Банка Англии.

Ранее Банк Англии был близок к повышению ставок после того, как в течение почти десяти лет они оставались на близких к нулю уровнях, но падение цен на нефть спровоцировало ослабление инфляции в Великобритании.