Вчера, 15 декабря, началось, последнее в этом году, заседание ФРС США, по итогам которого может быть принято решение о повышении ставки. Итоги заседания будут опубликованы в 19.00 GMT. Рынки ждут роста ставки с 0.25% до 0.5%.

Предполагается, что позиции на рынках уже сформированы и вряд ли кардинально изменятся до обнародования результатов. При этом для участников торгов ключевое значение будут иметь не только действия ФРС, но и риторика регулятора, так как ее характер может позволить спрогнозировать темпы и сроки ужесточения кредитно-денежной политики. Именно на декабрьском совещании FOMC может решиться судьба повышения ключевой ставки Федрезерва.

Наибольший интерес рынков будет представлять пресс-конференция главы ФРС Джанет Йеллен. Именно она определит направление курсов валют на первый квартал 2016 года.

В своих декабрьских публичных выступлениях Йеллен дала ясные сигналы о намерении приступить к нормализации денежно-кредитной политики. Она, в частности, заявила, что тянуть с этим опасно, поскольку потом, возможно, пришлось бы повышать стоимость кредита слишком резко, а это могло бы даже "ввергнуть страну в рецессию". Эксперты также обратили внимание на ее слова о том, что риски для экономических прогнозов ФРС сейчас "очень близки к сбалансированным".

С начала года Джанет Йеллен обещала повысить учетную ставку, однако решение несколько раз откладывалось. Это каждый раз ощутимо влияло на рынки. Накануне решения, которое может стать переломным для мировых рынков, возникает много вопросов относительно выбора американского регулятора.

Вероятность повышения ключевой ставки ФРС на декабрьском заседании высокая. По прогнозам рынка, и согласно фьючерсу на ставку ФРС, вероятность повышения ставки составляет уже 85%.

В последний раз ФРС повышал базовую ставку 29 июня 2006 года. В 2007-2008 годах он постепенно снижал ее до тех пор, пока та не достигла минимальной отметки 0-0,25% в декабре 2008 года. Низкая процентная ставка, согласно ожиданию ФРС, должна была стимулировать производство, направить деньги в реальный сектор экономики и помочь США оправиться от кризиса.

Точкой отсчета для начала процесса повышения ставки должно было стать достижение целевых показателей в экономике. Замглавы ФРС Стэнли Фишер отмечал, что в этом случае речь может идти о повышении до 3,25-4% в течение 3-4 лет. По итогам всех заседаний ФРС, начиная с июня, предупреждала, что процесс может начаться в 2015 году при улучшении экономической ситуации.

Сильные статистические показатели, опубликованные осенью 2015 года, говорили сами за себя: безработица в США в ноябре осталась на уровне 5%, минимальном за 7 лет, соотношение долга к ВВП значительно снизилось, как и дефицит бюджета.

Правда, одного из самых важных показателей - инфляции в 2% достичь так и не удалось (именно низкая годовая инфляция, всего 0,25% - главный аргумент противников повышения ставки). По прогнозам ФРС, двухпроцентная инфляция достижима лишь в среднесрочной перспективе. Но в большей степени на этот показатель влияет не состояние экономики США, а внешний фактор - удешевление нефти. Это, в свою очередь, отражается на укреплении доллара и стоимости энергозатрат в производстве. Учитывая, что многие неэффективные предприятия только и могли существовать за счет дешевых денег, то теперь большинство из них будет вынуждено задуматься о процедуре банкротства. Это же касается и сланцевых компаний, банкротство которых уже давно напрашивается на фоне падения цен на нефть. Цена североморской смеси марки Brent опустилась до $37,99 за баррель. Стоимость сырья марки WTI уменьшилась до $36,23.

Повышение процентной ставки ФРС приведет к росту стоимости заимствования не только в самой экономике США, но и в странах, которые привыкли занимать в долларах США. Под основным ударом окажутся именно развивающиеся страны с большим размером долга. Долларовый корпоративный долг в таких странах станет более тяжким бременем, а во взаимосвязи это удар по мировой экономики, плюс помним о замедлении темпов экономического роста в Китае.

К тому же рост ставки приведет к усилению оттока капиталов из развивающихся стран в США, где рисков меньше, а доходность выросла. Это в свою очередь окажет давление на сырьевые активы (золото, нефть и др.), которые номинированы в долларах США , а также отразится на доходности долларовых облигаций.

Также, чисто в теории, фондовые рынки начнут сдуваться опять же в связи с повышением стоимости кредитования, поскольку на заемные средства по более высокой ставке доходность от приобретения акций компаний уже будет ниже .

Существуют разговоры о том, что курс доллара США вообще начнет свое падение либо сразу после повышения ключевой ставки ФРС, либо спустя какой-то короткий промежуток времени. И эти опасения являются вполне оправданными. Индекс доллара достиг высоких отметок, и сила национальной валюты США была переоценена на фоне ожиданий повышения ставки. Это произошло несмотря на то, что ФРС постоянно заявляла о важности темпов повышения ключевой ставки и переоцененности рынками важности срока первого ужесточения монетарной политики. В итоге инвесторы все равно покупали доллар США.

Так что же ожидает экономику США и какой будет статистика после ужесточения кредитно-денежной политики? Мнение экономистов, по поводу этого вопроса, разделилось.

Так, глава вашингтонского аналитического агентства Smith's Research & Gradings Терри Смит не предрекает больших потрясений, поскольку "все ожидали повышения ставок и рынок успел подготовиться". С ним согласен и содиректор вашингтонского Центра экономических и политических исследований Дэн Бейкер. Он отмечает, что повышение ставок на четверть пункта является фактически бесспорным. "ФРС закладывали основу для этого в течение многих месяцев, и очень трудно предположить, что этого не произойдет. Я не ожидаю там большой реакции рынков", - сказал он.

Профессор по международной экономике Брандейского университета Альфонсо Канелли хотя и уверен, что ставку повысят на 0,25 п.п., говорит, что ФРС ведет себя так, будто "это судьба", а не экономика. "Для этого повышения нет никакой причины", - заключает он.

Директор по торговле Института политики и экономики Роберт Скотт также считает, что повышение ставки ФРС может поставить крест на всех последних завоеваниях. "Преждевременно ужесточая денежно-кредитную политику, ФРС рискует остановить восстановление, прежде чем все уволенные работники будут повторно наняты", - говорит он. Решение регулятора приведет к укреплению доллара, далее может ударить по платежному балансу, а значит дефицит бюджета снова будет увеличиваться, предостерегает он. Кроме того, по его словам, у ФРС есть достаточно пространства для маневра, чтобы продолжать поддерживать процентные ставки на низком уровне.