Эксперты Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU) отмечают, за январь пара EUR/USD снизилась на 0,2%, что оказалось намного меньше, чем за аналогичный период 2015 года (-6,7%). Такая устойчивость, по мнению BTMU, отражает противоположные силы, которые противостоят друг другу.

"Во-первых, рост неприятия риска из-за повышенной волатильности подпитывается возобновлением опасений по поводу роста Китая и снижением вероятности повышения ставки ФРС в марте. Падение доходности краткосрочных облигаций США также оказывает давление на доллар. Тем не менее, на заседании ЕЦБ в январе, президент ЦБ Драги явно намекнул, что дополнительное смягчение денежно-кредитной политики может быть оправдано в марте. Учитывая того, что ЕЦБ только в декабре объявил о смягчении, прямая ссылка на дополнительные меры в марте позволяет предположить, что сейчас Совет управляющих сомневается в способности достичь своего мандата ценовой стабильности. Конечно, события на рынке нефти в январе усложняют достижение прогнозного уровня инфляции в 1,0% в 2016 году. В то время как президент Драги намекнул на вероятность принятия дополнительных мер, продажи евро были очень ограничены, в части из-за скептицизма инвесторов, которые видят серьезные разногласия в Совете управляющих", - заявили в BTMU.

"Тем не менее, усиление присутствия отрицательных доходностей в еврозоне после декабрьского снижения депозитной ставки, скорее всего, будет удерживать евро под давлением. Если неприятие риска затихнет, можно будет ожидать дальнейшее и постепенное снижение евро. В то время как ЕЦБ может смягчить свою денежно-кредитную политику в марте, мы сомневаемся, что ожидания от дальнейшей дивергенции политики окажут большее давление на евро, чем мы в настоящее время прогнозируем. Тестирование паритета в этом году остается вероятным. По нашим оценкам, пара EUR/USD опустится до $1,06 к концу первого квартала и до $1,03 к концу второго квартала", - отметили эксперты.