Завтра участники рынка узнают результаты заседания британского ЦБ, при этом ожидается, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии на заседании в феврале сохранит денежно-кредитную политику без изменений. Однако квартальные прогнозы инфляции и экономического роста, которые будут опубликованы в четверг, покажут, по-прежнему ли руководители Банка Англии намерены повысить ключевую процентную ставку в этом или следующем году.

Возможно, руководство центрального банка займет более осторожную позицию на фоне замедления крупных развивающихся экономик, падения цен на сырьевые товары и более слабого, чем ожидалось, роста заработной платы в Великобритании.

Несмотря на небольшое ускорение в декабре, инфляция потребительских цен в Великобритании в 2015 году достигла минимального уровня за всю историю наблюдений. Эти данные подтвердили прогнозы экономистов и руководителей Банка Англии, согласно которым низкие темпы инфляции будут сохраняться дольше, чем ожидалось ранее.

В декабре по сравнению с таким же периодом прошлого года потребительские цены выросли на 0,2%. Декабрь стал первым месяцем после января прошлого года, в течение которого годовая инфляция превысила 0,1%, но все равно средний за год темп составил 0% и стал самым низким с 1959 года.

Руководители центральных банков большинства развитых стран весь прошлый год имели дело с вялой инфляцией, темпы которой намного отставали от установленных ими целевых уровней. Это дало Банку Англии, намеренному ускорить инфляцию примерно до 2%, больше времени на удержание процентных ставок на рекордно низком уровне 0,5%.

Управляющий Банка Англии Марк Карни просигнализировал, что руководство центрального банка вряд ли в ближайшее время повысит процентные ставки. Причиной этому является уровень инфляции, не оправдавший ожиданий, и замедление мировой экономики.

Карни сказал, что экономика еще не готова к повышению стоимости кредитования, особенно учитывая недавние разочаровывающие данные по экономическому росту и низкое ценовое давление.

Управляющий Банка Англии выделил три ключевых момента, влияющих на перспективы денежно-кредитной политики в Великобритании: руководство центрального банка хотело бы увидеть устойчивый экономический рост относительно показателей прошлых лет, ускорение роста цен, в основном за счет увеличения заработных плат, и усиление "базовых" компонентов инфляционного давления, не учитывающих волатильные цены на энергоносители и продукты питания.

"Нам необходимо увидеть прогресс во всех трех областях, чтобы иметь разумную уверенность в возвращении инфляции к целевому уровню", - сказал он. Поддержание инфляции на уровне в 2% является задачей Банка Англии.

Карни добавил, что повышение процентных ставок, после того, как оно начнется, будет постепенным и ограниченным, и что все последующие решения о повышении стоимости займов будут приниматься с учетом состояния экономики.

"Решения по денежно-кредитной политике по-прежнему будут зависеть от перспектив экономики, а не от календаря", - заявил он.

В сентябре-ноябре, несмотря на дальнейшее снижение уровня безработицы, рост оплаты труда в Великобритании опять замедлился. Это значит, что в ближайшее время Банк Англии не повысит процентные ставки.

Средний недельный заработок без учета премиальных в сентябре-ноябре вырос на 1,9%. Это был самый медленный рост с трехмесячного периода, завершившегося в январе 2015 года. Ранее в прошлом году (после снижения уровня жизни в течение шести лет) зарплаты росли быстро, но потом, суда по данным, рост замедлился.

В сентябре-ноябре уровень безработицы понизился до 5,1%. В то же время уровень занятости достиг рекордного максимума 74%. Это произошло в результате выхода на рынок труда большего, чем когда-либо, числа женщин, которые либо работают, либо ищут работу.

Представитель руководства Банка Англии Кристин Форбс заявила, что темпы роста зарплат в Великобритании пока не так велики, чтобы оправдать повышение процентных ставок. По ее словам, темпы роста зарплат в Великобритании пока остаются слишком медленными для того, чтобы вернуть годовую инфляцию к целевому уровню в 2%. "Темпы повышения зарплат и затрат на рабочую силу пока не настолько высоки, чтобы вернуть инфляцию на целевой уровень 2%", - говорилось в комментариях. "Мне хотелось бы увидеть немного более сильную восходящую динамику этих индикаторов зарплат и затрат, чтобы быть уверенной в существовании здоровой закономерности, при которой рынок труда с высоким спросом на рабочую силу приводит к повышению зарплат", - сказала она. Форбс добавляет, что низкие цены на нефть оказывают понижательное влияние на инфляцию в Великобритании, что предоставляет руководству Банка Англии дополнительное время.

Экономика Великобритании в 4-м квартале 2015 года росла немного более быстрыми темпами, чем в предыдущий квартал, что является одним из первых сигналов о том, что западные экономики оказались устойчивы к увеличению волатильности финансовых рынков.

ВВП Великобритании в 4-м квартале прошлого года по сравнению с предыдущим кварталом вырос на 0,5%, тогда как рост в 3-м квартале составил 0,4%. Экономика Великобритании за 2015 год в целом выросла на 2,2% после увеличения на 2,9% в 2014 году. Темп роста ВВП в 2015 году совпал с показателем 2013 года и стал вторым по величине после рецессии. Данные в целом совпали с последними прогнозами экономистов и властей, в том числе с прогнозами Банка Англии, но не оправдали ранее озвученных ожиданий, согласно которым рост мог быть более быстрым.

"Банк Англии вряд ли поднимет базовую ставку до ноября, так как банк будет продолжать следить на низкой инфляцией и сосредоточиться на перспективах 2017 года", - заявили аналитики EY Item Club в своем зимнем прогнозе.

"Более значительная задержка в повышении процентных ставок и проведение количественного смягчения может также оставить Комитет денежно-кредитной политики без "инструментов" для борьбы с неблагоприятным шоком", сказали эксперты. Падение цен на нефть, наряду со стойким снижением стоимости промышленных, пищевых и других сырьевых товаров, как ожидается, затруднит повышение инфляции в следующем году. Это в свою очередь усложнит задачу по увеличению процентной ставки.

Замедление экономики в реальном и номинальном выражении является еще одной причиной, чтобы ожидать дальнейшего периода неизменных процентных ставок, сказали в EY Item Club. По оценкам экспертов, ставка ЦБ, вероятно, достигнет только 1 процент к середине 2017 года и повысится до 1,5 процента под конец 2018 года.