"Банк Японии проведет свое заседание по денежно-кредитной политики 15-16 июня. В апреле мы утверждали, что Банк Японии будет смягчать политику в основном за счет увеличения покупок ETF, либо на заседании в апреле или в июне. Мы склонялись к апрелю, учитывая тот факт, что это было одно из четырех заседаний в году, в рамках которого публиковались экономические прогнозы. В итоге, Банк Японии пересмотрел в сторону понижения свои прогнозы, но отказался смягчать денежно-кредитную политику. В этом месяце мы находимся в той же ситуации, что и в апреле, предполагая смягчение на одном из следующих двух совещаний. Опять же мы думаем, что покупки ETF будут наиболее важным компонентом. В частности, мы ожидаем, что ЦБ увеличит объем покупки ETF от 3 трлн. иен в год до 6 трлн. иен в год. Тем не менее, мы не были бы удивлены еще одному небольшому снижению процентных ставок, а также расширению программы покупки облигаций. Во всяком случае, шансы на дальнейшее смягчение политики выросли. В первом квартале ВВП продолжил повышаться, но показатели по инфляции не порадовали. В апреле 2015 года в ЦБ прогнозировали, что базовый индекс потребительских цен (за исключением продуктов питания, энергии и налоговых последствий) достигнет целевой отметки 2% в текущем финансовом году. Однако, к этому апрелю их прогноз снизился до 1,3%. Но даже такое значение кажется вполне оптимистичным, учитывая признаки "пробуксовки" базового ИПЦ. Следующий шаг со стороны ЦБ, вероятно, будет наиболее важным со времен первого смягчения политики Куродой. Опыт января подчеркивает важность более плавного смягчения", - заявили эксперты.