"Учитывая почти равное число сторонников и противников Брекзита, мы будет следовать такой тактике:

1- Нам кажется, что слишком рано продавать краткосрочные облигации США, и покупать итальянские облигации BTPS (которые, вероятно, будут использоваться в большей степени в качестве инструмента хеджирования при повышении шансов Брекзита) до тех пор, пока исход референдума не известно. В случае Брекзита, мы ожидаем, что дифференциал доходности между 10-летними казначейскими облигациями США и 10-летними облигациями Италии BTPS вернется к положительным значениям впервые с третьего квартала 2014 года.

2- Отношение риска к вознаграждению по 10-летним облигациям Великобритании на наш взгляд перекошено в сторону снижения по причине вероятного ухудшения финансовых перспектив и повышения уровня потребительной инфляции от ожидаемой девальвации валюты.

3- Отношение риска к вознаграждению по немецким бундам в отношении исхода референдума представляется нам сбалансированным. Таким образом, разница между 10-летними облигациями Британии и немецкими бундами слишком ограничена, учитывая приближающееся голосование.

В целом, наша стратегическая позиция не изменилась - мы ожидаем, что доходность облигаций к концу года будет выше", - заявили эксперты.