"На этой неделе пара USD/JPY преодолела верхнее сопротивление канала на уровне Y102.50. Мы полагаем, что сложившаяся ситуация подтверждает образования дна. Помимо текущего момента, основным катализаторами для ослабления иены является недавно пересмотренная денежно-кредитная политика Банка Японии. Теперь Банк Японии не ставит своей целью снижение доходности облигаций по всей кривой, но вместо этого он будет стремится сохранить доходность 10-летних облигаций около нуля, даже в случае роста инфляции выше целевой отметки 2%. Инвесторы справедливо ссылаются на дилемму, что чиновники могут контролировать доходность или цену, но не могут контролировать оба показателя. Таким образом, инвесторы были убеждены, что целевая доходность Банка Японии на уровне 0% приведет к неявному сужению, в частности, так как страна имеет положительное сальдо по счету текущих операций, создавая избыток сбережений, которые толкают вниз доходность. Инвесторы предполагали, что денежная база Банка Японии будет расти меньше, чем было обещано раньше (80 трлн. иен в год) и при условии, что это неявное снижение темпов роста денежной базы приведет к более низкому курсу USD/JPY. Среди многих прогнозов по паре USDJPY наиболее пессимистичной является оценка бывшего Минфина Сакакибары, который ожидает ее снижения до Y90. Однако, мы считаем, что эта оценка является неверной и есть предпосылки для дальнейшего ослабления иены", - отметили аналитики.