МОСКВА, 28 апреля. /ТАСС/. Банк России по итогам сегодняшнего заседания совета директоров снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов - до 9,25% годовых, хотя эксперты ожидали менее стремительного смягчения денежно- кредитной политики. Так, опрошенные ТАСС эксперты единогласно прогнозировали снижение ставки лишь на 25 б. п. - до 9,5% годовых.

Свое решение ЦБ объяснил замедлением инфляции, значение которой уже приблизилось к целевому уровню в 4% - на 24 апреля годовая инфляция в стране составила 4,2-4,3%. Кроме того, регулятор отметил восстановление экономической активности и заявил, что рост ВВП России в 2017-2019 годах ожидается даже в условиях консервативного сценария динамики цен на нефть.

В свою очередь экономический блок правительства рассчитывает на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, поскольку видит для этого все основания. В частности, министр финансов РФ Антон Силуанов уверен, что принимаемые Минфином меры в области бюджетной политики будут способствовать снижению темпов инфляции и созданию условий для дальнейшего снижения ключевой ставки.

Министр экономического развития Максим Орешкин, комментируя решение регулятора, пояснил, что ЦБ реагирует на продолжающееся замедление инфляции и сохранение крепкого курса рубля. Минэкономразвития также ожидает дальнейшего снижения реальных процентных ставок в ближайшие месяцы, отметил министр.

Поприветствовал итоги заседания совета директоров ЦБ и бывший министр финансов России, глава Центра стратегических разработок (ЦСР) Алексей Кудрин, назвав его "очень рациональным шагом". По его мнению, Банк России до конца года мог бы понизить ключевую ставку до 8,5%, "если инфляция устоит и платежный баланс будет более или менее стабильным, если не будет резких колебаний цен на нефть".

Вместе с тем ЦБ указывает, что его оценка возможного масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась. "Для поддержания склонности к сбережениям и тенденции к устойчивому замедлению инфляции под влиянием ограничений со стороны спроса необходимо сохранение умеренно жестких денежно-кредитных условий", - говорится в сообщении регулятора по итогам заседания совета директоров.

ЦБ пояснил, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься с учетом оценки соотношения вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до $40 за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшей динамики инфляции и развития экономики относительно прогноза.

Сюрприз для аналитиков

Накануне решения по ключевой ставке консенсус-прогноз аналитиков сложился в пользу снижения показателя до 9,5% годовых. Эксперты считали, что регулятор вряд ли решится на более агрессивное смягчение денежно-кредитных условий из-за своей же риторики, которая убедила рынок в том, что денежно- кредитная политика будет смягчаться постепенно.

Однако снижение инфляции быстрее прогнозов, а также крепкий рубль позволили ЦБ пойти на более резкий шаг, полагают экономисты.

"Решение Банка России превзошло наши ожидания - мы исходили из снижения ставки на 25 б. п. Это может быть связано с очень благоприятной динамикой инфляции и сильным курса рубля. На наш взгляд, решение снизить ставку на 50 б. п., в первую очередь, связано с опасениями нахождения инфляции ниже цели на конец года и формирования пузырей на рынке российских финансовых активов, а также возможным пересмотром вероятности реализации более оптимистичных сценариев по ценам на нефть", - говорит главный экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитала" Олег Кузьмин.

Одновременно снизились инфляционные ожидания населения и бизнеса, что и позволило ЦБ снизить ставку сразу на 50 б. п., отметил аналитик "Открытия Брокер" Андрей Кочетков. Теперь от ЦБ можно ожидать определенной паузы на ближайших заседаниях, чтобы оценить влияние подобного шага на инфляционные процессы.

"Тем не менее мы сохраняем прогноз снижения ключевой ставки до конца года до 8,5%. Разница в рублевых и долларовых реальных ставках будет постепенно сокращаться, что будет оказывать ослабляющее влияние на рубль. Можно говорить, что длительный период существенного укрепления российской валюты подошел к концу, хотя еще не исключены попытки спекулятивного движения к максимальным значениям года", - считает Кочетков.

Рубль в свою очередь нейтрально отреагировал на неожиданное решение ЦБ, и хотя в первые минуты после объявления о снижении ключевой ставки доллар и евро умеренно ускорили рост к рублю, российская валюта почти сразу отыграла потери. По состоянию на 17:00 мск курс доллара на Московской бирже снизился на 0,12% - до 56,9 рубля, а курс евро подрос на 0,3% - до 62,14 рубля.

"Я считаю, что Центральный банк по поводу рубля беспокоится меньше всех других. Сегодняшнее решение по снижению ключевой ставки на 50 б. п. связано с тем, что ЦБ сильно беспокоится по поводу замедления инфляции. Мне кажется, что это основная причина", - говорит главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Если посмотреть на разные факторы, влияющие на инфляцию, то баланс инфляционных рисков за последние месяцы улучшился, потому что Минфин предложил новое бюджетное правило, поясняет эксперт.

"По нефти взгляд несколько лучше, и в банковском секторе мы не видим восстановления кредитной активности - тоже такой фактор, который говорит в пользу дезинфляционных трендов. Комментарий ЦБ я бы не назвала очень позитивным. То есть он написан в таком ключе, что очень сложно понять, что они дальше будут делать", - подчеркнула Орлова

Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос о ключевой ставке, запланировано на 16 июня 2017 года.