МОСКВА, 4 декабря. /ТАСС/. Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings полагает, что дивиденды станут основном финансовым риском для российских телекоммуникационных компаний, говорится в обзоре агентства.

Телекоммуникационные компании не готовы сдерживать выплаты акционерам, чтобы компенсировать растущую долговую нагрузку, что, по оценкам Fitch, может привести к устойчивому увеличению leverage (отношение заемных средств компании к собственным средствам) и негативно сказаться на рейтингах.

Совокупные дивиденды у рейтингуемых Fitch российских телекоммуникационных компаний в 2015-2016 годах существенно превышали свободный денежный поток до выплаты дивидендов. "Мы ожидаем, что на выплату дивидендов будет уходить свыше 85% от свободного денежного потока в 2018-2020 годах", - говорится в сообщении агентства.

Регулятивные риски в России потенциально могут привести к существенным потребностям в инвестициях, уверены в Fitch. Так, реализация "закона Яровой" может потребовать до 100 млрд рублей от каждого оператора в течение трех лет.

Кроме того, регулятор планирует распределить частоты 5G посредством денежного аукциона, а не на условиях конкурса, основанного на обязательствах по капитальным вложениям, как это было в случае частот 3G и 4G.

"При более высоком leverage и более низком генерировании свободного денежного потока до выплаты дивидендов в этот раз отрасль может иметь более низкую гибкость, чтобы справиться с повышением капиталовложений относительно периода строительства сетей 3G и 4G. Более значительная свобода действий в отношении выплат акционерам может быть позитивной для компаний, если потребности в инвестициях станут реальностью", - отмечают в Fitch.