Такахид Киучи, исполнительный экономист Nomura, отмечает, что развитые экономики мира медленно продвигаются к нормализации денежно-кредитной политики, поскольку три крупнейших центральных банка мира (Банк Японии, ФРС и ЕЦБ) замедляют темпы, с которыми они покупают государственные облигации, а чистые покупки, вероятно, упадут на отрицательную территорию примерно в середине 2019 года. Это будет первое снижение чистых закупок за 10 лет с 2009 года, и мы думаем, что можно сказать, что экспансионистская балансовая политика последних 10 лет приближается к критическому моменту. Между тем, США и другие крупные страны наблюдают рост популизма, который ставит их на путь более активной экспансионистской фискальной политики, направленной на дальнейшее улучшение их внутренней экономической среды. Эта тенденция может также способствовать движению в направлении нормализации денежно-кредитной политики. Такая политическая смесь, вероятно, приведет к росту долгосрочных процентных ставок и, следовательно, представляет риск коррекции на мировых финансовых рынках. Япония, однако, уже серьезно ухудшила свое финансовое состояние в течение длительного периода беспрецедентного агрессивного монетарного смягчения, и наблюдает рост разного рода рисков. Длительное смягчение денежно-кредитной политики стимулирует экспансионистскую фискальную политику, рискуя создать порочный круг, который резко остановит любой шаг к полноценной нормализации, который выходит за рамки простого замедления темпов долгосрочных покупок государственных облигаций".

Информационно-аналитический отдел TeleTrade