Международный валютный фонд (МВФ) предупредил, что растущая тенденция использования корпоративного долга для спекулятивных финансовых авантюр может сделать глобальную экономику более уязвимой в ходе следующего кризиса.

Коэффициент корпоративного долга в странах с развитой экономикой неуклонно растет с 2010 года и в настоящее время находится на том же уровне, что и предыдущий пик в 2008 году. Хотя в некоторых основных экономиках, таких как Испания и Великобритания, уровень долга значительно снизился, в США корпоративный долг постоянно растет с 2011 года и достиг рекордного уровня в конце 2018 года.

МВФ подчеркнул, что использование частного долга для финансирования выплат дивидендов, выкупа акций или слияний и поглощений может «усилить шоки», если компании объявят дефолт или попытаются резко сократить долг путем сокращения инвестиций или рабочей силы.

"В отличие от мирового финансового кризиса, риски сосредоточены не только в частном секторе, но и в государственном секторе, что отчасти отражает неразрешенное наследие мирового финансового кризиса", - говорится в докладе заместителя начальника отдела Департамента по бюджетным вопросам МВФ Мариалуза Морено Бадиа и старшего экономиста Паоло Дудине.

Наряду с повышением уязвимости к шокам, растущий уровень частного долга может потребовать резкого и дорогостоящего процесса сокращения задолженности.

"Но сокращение долга в частном секторе также, в свою очередь, может стать бременем для уже чрезмерно занятого государственного сектора, если снижение объема производства приведет к снижению выручки или корпоративные дефолты приведут к потерям и ограничению кредитования банками”, - добавили Морено Бадиа и Дудин.

Предупреждение МВФ отражает недавние комментарии вице-президента Европейского центрального банка (ЕЦБ) Луиса де Гиндоса, который предупредил, что инвестиционные фонды, страховые компании и другие крупные учреждения увеличили риск, чтобы противостоять низкой процентной среде, оставляя их подверженными экономическим потрясениям, которые могут распространиться через финансовую систему.

Новое обновление глобальной долговой базы МВФ установило общий объем мирового государственного и частного долга на уровне $188 трлн в конце 2018 года, при этом глобальное среднее отношение долга к ВВП выросло до 226%, и данные по странам показывают, что некоторые развитые экономики могут быть плохо подготовлены к следующему спаду.

В то время как большинство стран, за исключением США и Японии, стремились сократить часть долга, накопленного после глобального финансового кризиса, показатели государственного долга по-прежнему выше, чем до 2008 года, почти в 90% стран с развитой экономикой, подчеркивается в докладе.

В трети стран с развитой экономикой коэффициент государственного долга на 30 процентных пунктов превышает докризисный уровень, в то время как средний коэффициент государственного долга на развивающихся рынках в настоящее время находится на уровне, сопоставимом с кризисами середины 1980-х и 1990-х годов.

Информационно-аналитический отдел TeleTrade