Фундаментально ориентированное прогнозирование российских активов или обменного курса больше не имеет смысла, по крайней мере, на данный момент, считают экономисты Commerzbank.

Ключевые тезисы

В узком смысле курс рубля может отражать оценку, подходящую для клиринга торговли энергоносителями и сырьевыми товарами, которую Россия будет продолжать делать. Но даже здесь витает неопределённость, поскольку западные страны быстро объявляют о программах по замене российских энергоносителей.

В конце концов, обменный курс будет оцениваться как отражающий экономику, которая становится лишь бледной тенью себя в прошлом. Оптимисты будут искать какое-то решение на геополитической стороне, после которого самые жесткие санкции могут быть отменены. Точно так же пессимисты будут беспокоиться о различных возможных военных и других кризисах. Если какой-либо из этих сценариев сбудется, это закроет Россию, как и Иран, от мировой экономики на долгие годы.