Торговля российским рублем остается загадочной для большинства. Уровни не являются надежным индикатором офшорной активности,  что говорит о том, что признаки стресса сохраняются, несмотря на более обнадеживающее заявление Банка России (ЦБ РФ), сообщают экономисты TD Securities.

Впереди еще больше смягчения ЦБ РФ

«ЦБ РФ провел незапланированное и неожиданное снижение ключевой ставки на 300 б.п. до 17,00%. Мы вынуждены пересмотреть наши  прогнозы, чтобы добавить больше смягчения ЦБ РФ вперед.

Фокус ЦБ РФ быстро смещается на рост от инфляции. Банк констатирует снижение финансовых и инфляционных рисков, тем более что рубль сейчас укрепился до уровня  до начала спецоперации. Но мы считаем, что инфляция останется проблемой для России.

Последним намеком на то, что валютный рынок в основном ненадежен, и уровни не следует воспринимать как доказательство успеха действий ЦБРФ восстановить контроль над рублем, является крайняя волатильность, зафиксированная в форвардах.

Форвардный рынок сломан. Уровни продолжают расти, а трейдеры озабочены только ежедневным финансированием и остатками денежных средств, что приводит к сумасшедшим колебаниям уровней подразумеваемой доходности O/N и T/N между 10% и 50% — это является явным признаком того, что на рынке рубля не так уж много хорошего. Поэтому, несмотря на обнадеживающий посыл ЦБРФ рынку, на рынке видны косвенные признаки стресса.