Цена на золото выросла благодаря совместному воздействию инфляции и геополитики. По мнению экономистов HSBC, краткосрочный импульс для золота остается положительным, но потенциал роста выглядит ограниченным, поскольку решимость ФРС повысить ставки, потенциально более слабый неинвестиционный спрос и укрепление доллара могут сдержать рост золота.

Ключевые тезисы

• Сочетание инфляции и геополитических рисков может привести к росту золота в краткосрочной перспективе, но рост будет ограниченным, поскольку доходность в США выглядит стабильной, а базовый неинвестиционный спрос может быть подорван высокими ценами на золото.
• Решимость ФРС нормализовать монетарную политику в сочетании с более умеренными бюджетными расходами в большинстве стран, вероятно, окажет давление на золото во втором полугодии и далее, и дальнейший скромный рост доллара США, вероятно, также будет сдерживать ралли золота.
• Снижение геополитической напряженности или замедление инфляции также может спровоцировать откат.