Экономист UOB Group Барнабас Ган комментирует недавнее решение РБИ повысить процентную ставку.

Ключевые тезисы

Резервный банк Индии (РБИ) вчера (4 мая 2022 года) неожиданно для всез повысил процентные ставки. За повышение базовой ставки репо на 40 базисных пунктов до 4.40% проголосовали все шесть членов. Это первое повышение ставки репо с августа 2018 года. Она оставалась неизменной в течение 11 встреч подряд.

С 21 мая 2022 года коэффициент денежных резервов также будет повышен на 50 базисных пунктов до 4.5% от чистого спроса и срочных обязательств. По оценкам, это поглотит в общей сложности 870 миллиардов индийских рупий из банковской системы.

Решение о повышении процентных ставок, вероятно, было принято с учетом более высокого инфляционного давления в текущем году. Примечательно, что инфляция составила 6.95% в годовом исчислении в марте 2022 года, что значительно выше верхнего допустимого порога центрального банка в 6.0%.

Кроме того, политики сослались на дальнейшие риски снижения на фоне геополитической напряженности и санкций против России. Несмотря на риски, мы отмечаем, что высокочастотные данные с начала этого года показывают экономический рост Индии.

Как упоминалось в нашем предыдущем отчете по РБИ, решение занять ястребиную позицию и более высокую норму корректировки ликвидности в апреле 2022 года является сигналом того, что РБИ постепенно отказывается от аккомодационной монетарной политики. Решение РБИ повысить ставки в мае, хотя и было принято раньше, чем мы думали, соответствует нашему прогнозу повышения директивных ставок в предстоящем году. Таким образом, мы ожидаем дальнейшего повышения ставки на 25 базисных пунктов в 3 квартале 2022 года и 4 квартала 2022 года, что доведёт ставку репо до 4.90% к концу года.