Швейцарский франк (CHF) был самой сильной валютой Б10 за последние пять дней. Но силе CHF за последние 24 часа помогли комментарии главы ШНБ Томаса Джордана. Учитывая ориентацию ШНБ на стабильный реальный обменный курс, низкая инфляция в Швейцарии указывает на то, что EUR/CHF будет на 4% дешевле в следующем году, сообщают экономисты ING.

Кардинальные изменения в отношении Швейцарского национального банка к валюте

«Глава Центрального банка Джордан заявил: «ШНБ готов действовать, если инфляционные риски материализуются». В конце концов, ШНБ накопил 500 млрд швейцарских франков валютных резервов в борьбе с ростом CHF за последнее десятилетие, поэтому, конечно, он предпочел бы более сильный EUR/CHF? По-видимому, нет. В важной речи, произнесенной 29 апреля, Джордан сделал откровенное замечание о том, что более слабый реальный обменный курс швейцарского франка был бы неуместным, учитывая инфляционную угрозу в Швейцарии.

ШНБ хочет, по крайней мере, стабильного реального обменного курса. Учитывая, что инфляция в Швейцарии примерно на 4% ниже, чем у ее основного торгового партнера, еврозоны, можно примерно утверждать, что EUR/CHF должна быть на 4% ниже в номинальном выражении в течение следующего года, чтобы сохранить реальный CHF стабильным. Это будет указывать на то, что EUR/CHF будет торговаться ниже паритета в это время в следующем году.

Перспектива прямой продажи ШНБ EUR/CHF сейчас кажется причудливой. Но политический выбор более сильного номинального CHF начинает доказывать, что EUR/CHF сложно закрепиться выше 1,05 в течение следующих 12 месяцев, и что наш базовый прогнозный профиль EUR/CHF теперь должен быть пересмотрен ниже».