Снижение EUR/USD к новым минимумам остается вероятным в сценарии ужесточения финансовых условий, поясняют аналитики MUFG Bank. Они указывают на то, что масштаб распродажи доллара действительно подчеркивает пределы роста отсюда, и на фоне того, что по большей части ужесточение ФРС уже заложено в цены, они по-прежнему ожидают, что доллар США ослабнет более заметно в конце года.

Ключевые тезисы:

«Мы придерживаемся нашего нейтрального прогноза для EUR/USD в предстоящем месяце. Недавний сдвиг ястребиной политики ЕЦБ помог обеспечить столь необходимую поддержку евро после того, как он ненадолго протестировал и удерживал поддержку от минимума начала 2017 года на уровне 1,0340. С тех пор евро пережил ралли облегчения, вернувшись в середину нашего прогнозного диапазона. Разворот для евро был усилен ястребиными комментариями Лагард, ясно сигнализирующими, что ЕЦБ планирует ускорить темпы ужесточения политики в ответ на инфляционные риски.

Отмена политики отрицательных ставок должна обеспечить большую поддержку евро в будущем, учитывая, что она доказала свою эффективность в оказании помощи в поддержании слабости евро, поощряя рекордный отток капитала на зарубежные рынки облигаций. Для EUR/USD было более нормальным торговаться выше уровня 1,2000 в десятилетие, предшествовавшее введению отрицательных ставок.

Способность евро расширить свое недавнее продвижение намного дальше на фоне нормализации политики ЕЦБ по-прежнему ограничена сохраняющимися рисками снижения от конфликта в Украине. Теперь кажется все более вероятным, что конфликт окажется более продолжительным, чем первоначально предполагалось, и тем самым увеличит риск более длительного периода сбоев для экономики еврозоны, которые будут сдерживать рост и удерживать инфляцию выше дольше».