Центральный банк России (ЦБ РФ) созвал сегодня экстренное заседание. Продолжающееся повышательное давление на рубль стало своего рода проблемой для политиков. Однако, хотя экономисты Commerzbank ожидают, что ЦБ РФ снизит процентные ставки, влияние этой меры на рубль будет ограниченным. 

Мало препятствий для снижения процентной ставки

«Текущая сила рубля носит скорее технический характер (рубль обусловлен только торговыми потоками; в рамках торговли импорт рухнул), чем свидетельствует о фундаментальных факторах (как при нормальном обменном курсе). Для этого нужно, чтобы обменный курс был полностью конвертируемым, а капитал имел возможность свободно перемещаться – ни то, ни другое в действительности не наблюдается».

«Валютные курсы больше не являются драйвером роста инфляции. Фундаментальные показатели инфляции в России стремительно охлаждаются. Вот почему высокие процентные ставки могут не особо требоваться. Высокие процентные ставки также не требуются для защиты валюты, потому что рубль защищен всеобъемлющим контролем за движением капитала».

«Сейчас существуеь мало препятствий для снижения процентной ставки до более низких уровней для поддержки экономики, которая сокращается на 8-10%. При этом не важно, насколько ЦБ РФ снизит ставку сегодня, это не имеет значения – нас не удивит снижение с 14% до 9% или 10% – мы все равно не ожидаем существенного влияния этого шага на валютный рынок».