ЕЦЬ провел заседание в четверг. Он объявил об окончании программы покупки (APP) к 1 июля, оставил процентные ставки без изменений, как и ожидалось, и заявил, что намерен поднять ставки в июле на 25 базисных пунктов. Аналитики Danks Banks отмечают, что риски по-прежнему смещены в сторону более чем одного повышения ставки более чем на 50 б. Они по-прежнему считают, что пара EUR/USD движется к 1.00.

Ключевые тезисы

• Для EUR/USD ЕЦБ предоставил долгожданную ясность в отношении всего вероятного курса политики до четвертого квартала включительно. Кроме того, эта политика вполне соответствует мнению рынка. Мы наблюдаем умеренное расширение кредитных спредов (более высокие ставки в Италии по сравнению с Германией). Во время пресс-конференции пара EUR/USD потеряла часть первоначального роста – вероятно, из-за канала неприятия кредита/риска. Это хорошо согласуется с наблюдением о том, что сила валютного курса против ястребиных центральных банков ослабла довольно быстро. Мы недавно видели это по SEK, AUD и Восточной Европе. Кроме того, за последние 3-6 месяцев евро регулярно падал вслед за риторикой ЕЦБ.
• На наш взгляд, это заседание ЕЦБ подтверждает наше мнение о том, что повышение ставок является глобальным явлением, направленным на то, чтобы склонить рынки к менее рискованным позициям, и более низкий спот EUR/USD является частью такого оборота. Для Европы расширение спредов также имеет решающее значение для причины, по которой EUR/USD движется вниз. Забегая вперед, мы по-прежнему видим, что EUR/USD приблизится к 1.00 через 12 месяцев.
•