Согласно данным, опубликованным в пятницу, годовой уровень инфляции в США вырос в мае до 8.6%, самого высокого уровня с декабря 1981 года. CPI вырос на 1% м/м, превзойдя ожидания. Аналитики Wells Fargo ожидают, что до тех пор, пока инфляция не начнет явно снижаться, FOMC будет агрессивно сопротивляться, проводя более жесткую политику. Они ожидают повышения на 50 базисных пунктов на следующей неделе, а также в июле и сентябре.

Ключевые тезисы

• Инфляционное давление наблюдалось почти везде. Цены на энергоносители выросли, чему способствовало повышение цен на бензин на 4.1%, цены на продукты выросли на 1.4%, что подтолкнуло показатель годичной давности к темпам, невиданным с 1970-х годов.
• Проще говоря, инфляция остается слишком высокой для Федеральной резервной системы. Это правда, что все еще существуют разовые факторы, оказывающие повышательное давление на инфляцию, неподконтрольные центральному банку. Ужесточение денежно-кредитной политики не сильно поможет с ростом мировых цен на сырьевые товары или структурными изменениями в том, как люди тратят деньги и живут в постпандемической экономике.
• Ежемесячная базовая инфляция CPI составляла 0,5% или выше в течение семи из последних восьми месяцев. Эти месячные показатели примерно соответствуют темпам базовой инфляции в годовом исчислении на уровне 6-7%. Был период времени, когда чиновники ФРС рассматривали, но мы больше не верим, что это так. Пока инфляция явно не снизится, мы ожидаем, что FOMC будет сопротивляться с помощью более жесткой политики.
• Еще одно повышение ставок на 50 базисных пунктов почти гарантировано на заседании FOMC на следующей неделе, и еще пара повышений на 50 базисных пунктов в июле и сентябре кажутся весьма вероятными.