Дэвид Костин, стратег по акциям Goldman Sachs, описывает различные сценарии для индекса S&P 500, предсказывая его дальнейшее падение до уровня 3150.

Ключевые тезисы

• Ожидается, что прогнозная оценка базового сценария останется примерно неизменной, в то время как рост прибыли резко поднимет вверх и подтолкнет S&P обратно к 4300 на конец 2022 года.
• Инфляционные сюрпризы, подобные сегодняшнему утру, также повлияют на траекторию мультипликаторов, к лучшему или к худшему.
• Некоторые экономические события, которые послужили хорошим предзнаменованием для борьбы ФРС с инфляцией, усилили опасения по поводу перспектив доходов.
• В начале 2022 года в центре внимания инвесторов были оценки, но недавние разговоры с клиентами были сосредоточены на рисках для оценок EPS.
• Маржа привела к большинству недавних сокращений аналитиков, оценки по-прежнему кажутся слишком высокими.
• Ожидайте, что чистая маржа S&P 500 без учета финансов и энергетики снизится с 12.7% в 2021 году до 12.6% в 2023 году.