Экономисты HSBC изучают, как доллар США, вероятно, будет вести себя, если экономика США замедлится, а также как он будет реагировать на замедление глобального роста. По их мнению, медленнее не значит ниже.

Когда мировая экономика значительно замедляется, доллар США укрепляется

«Реакция доллара на замедление роста в США зависит от серьезности снижения. Изучение связей между индексом доллара США (DXY) и композитным опережающим индикатором США (CLI) за последние 50 лет показывает, что если экономика США демонстрирует признаки резкого замедления, доллар США имеет тенденцию к укреплению, в то время как более скромное замедление в США обычно приводит к ослаблению доллара США.

«Слишком жесткий» или «слишком мягкий» будет положительным для доллара США. Последствия замедления роста США для доллара зависят от того, сможет ли ФРС обеспечить результат «златовласки», не слишком жесткий, не слишком   мягкий. Риск заключается в том, что экономика США впадет в рецессию либо потому, что это то, что нужно, чтобы взять инфляцию под контроль, либо потому, что ФРС делает ошибку в политике и чрезмерно ужесточает.

Другие экономики сталкиваются с аналогичными проблемами. Мы сталкиваемся не только с замедлением темпов роста в США, но и глобальной экономики. История показывает, что более слабый совокупный индекс опережающих  индикаторов для всех стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в целом позитивен для доллара. Замедление экономики США также может быть особенно проблематичным для остального мира, учитывая их собственные проблемы.

В то время как есть много путей к более сильному доллару, единственный путь к слабости доллара является узким. Это требует предположения, что экономика США замедляется достаточно, чтобы смягчить повышение ставок ФРС, но не настолько, чтобы вызвать рецессию в США, и что все это происходит, в то время как остальной мир обеспечивает лучшие экономические результаты. Это не невозможный сценарий, но мы подозреваем, что это не самый вероятный результат».