Банк Англии объявил в четверг о новом повышении процентной ставки. Он повысил ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 1.25%, при этом три члена проголосовали за повышение на 50 базисных пунктов. Аналитики Rabobank ожидают еще одного повышения на 25 базисных пунктов в августе, прежде чем Комитет по монетарной политике (MPC) возьмет паузу и проведет переоценку.

Ключевые тезисы

• Поскольку ВВП в этом квартале сократится, MPC начнет замедляться. Это рискует вызвать более глубокую рецессию в экономике. Снижение инфляции наносит большой побочный ущерб.
• Мы ожидаем еще одного повышения ставки на 25 базисных пунктов в августе, прежде чем MPC возьмет паузу. Риск заключается в том, что рынок не позволит центральному банку сделать паузу. В условиях, когда почти все другие ЦБ наращивают графики повышения, и когда страны хотят более сильных, а не более слабых валют, чтобы противостоять импортируемой инфляции, стоимость валюты все больше становится фактором риска.
• Эффективный обменный курс фунта стерлингов упал на 5% с начала года, особенно сильно по отношению к доллару США. Это можно объяснить не только ослаблением роста и политическими перспективами, но и увеличением разницы в процентных ставках с Соединенными Штатами. Это ставит центральный банк в опасное положение: если он сделает слишком мало, давление импортных издержек продолжит поступать, если он сделает слишком много, это только усилит рецессию.