Быстрые и агрессивные повышения ФРС могут быть не лучшими для доллара США. Напротив, по мнению экономистов Commerzbank, более осторожная позиция Федрезерва может предоставить более убедительные аргументы в пользу дальнейшего укрепления доллара.

Ключевые тезисы

• Если рынок не ожидает, что ЦБ сможет долго придерживаться агрессивной монетарной политики, как это происходит в настоящее время в США, то его влияние на долгосрочные процентные ставки и уровни доходности достигло предела.
• Поскольку все считают, что ФРС снова снизит свои ключевые ставки в следующем году, нет смысла их непомерно повышать.
• Я думаю, что это означает для доллара: усиление агрессивной позиций ФРС отрицательно скажется на долларе. Напротив, более осторожная позиция ЦБ может предоставить более весомые аргументы в пользу дальнейшего укрепления доллара.