Спрэды по ставкам и шок от цен на энергоносители создают очень сложные условия для евро. Поэтому EUR/USD должна дрейфовать у паритета в течение большей части второй половины года, считают стратеги ING.

Ключевые тезисы

• Кажется совершенно очевидным, что США - это экономика позднего цикла с высокой инфляцией и низким ростом. Эта стадия цикла является синонимом инвертированных кривых доходности. В этой части цикла доллар обычно остается на плаву, пока не вырастет убежденность в том, что ФРС смягчит политику, и доходность двухлетних американских облигаций не начнет снижаться. Это, вероятно, случится в 1 квартале 2023 года.
• Мы ожидаем повышения ставки ФРС еще на 125 б.п. в этом году и всего на 50 б.п. повышения ставки ЕЦБ (в сентябре). Риски развёрнуты в сторону еще более высоких ставок в США.
• Поскольку Европа вступает в рецессию на фоне надвигающегося энергетического кризиса этой зимой, EUR/USD может остаться вблизи минимумов во 2 половине 2022 года.