Являются ли наличные эффективным распределением активов? Хотя за последние 10 лет доходность наличных денег была исторически низкой, в настоящее время ситуация с доходностью наличных денег начала меняться, и инвесторам стоит обратить на это внимание, пишет Эндрю Шитс, главный стратег по кросс-активам Morgan Stanley.

Ключевые тезисы

• Для рынков акций, если инвесторы теперь могут получать более высокую доходность по низкорискованным наличным, мы считаем разумным предположить, что это заставит инвесторов требовать более высокой доходности в других местах, что приведет к снижению оценки акций. Мы видим низкую отдачу от риска для акций США на текущих уровнях.
• Мы считаем, что это поддерживает идею держать в портфеле больше наличных в долларах США. Это верно не только для американских инвесторов, но и для глобальных. Мы прогнозируем дальнейшее укрепление доллара США.
• Держать наличные не обязательно является признаком осторожности, это может быть просто эффективным распределением средств в активы, доходность которых недавно сильно выросла.