Энергетический кризис затягивается, что является фатальным сигналом для евро. Экономисты Commerzbank ожидают, что евро останется под давлением.

Ключевые тезисы

• Энергетический кризис по-прежнему оказывает значительное давление на евро, даже если ЕЦБ сможет убедить рынки в том, что денежно-кредитная политика придерживается ограничительного курса. В конце концов, высокие цены на энергоносители делают еврозону беднее.
• Энергетический кризис имеет признаки классического шока условий торговли, при котором экспортные цены еврозоны должны упасть относительно импортных цен. В валютных зонах с гибкими обменными курсами необходимая корректировка относительных цен происходит, по крайней мере, частично через обменный курс. Это означает, что пока энергетический кризис не закончился, существуют риски девальвации евро.