Базовая инфляция в еврозоне продолжает расти, достигнув 6% в годовом исчислении в августе 2022 года. Ее ускорение неизбежно. Поэтому ЕЦБ придется решать, будет ли он мириться с сохранением высокой базовой инфляции до 2024 года или перейдет к гораздо более жесткой монетарной политике, чем ожидается в настоящее время, сообщают аналитики Natixis.

Ключевые тезисы

• ЕЦБ больше не может утверждать, что базовая инфляция быстро пойдет на убыль из-за её инертного характера. Если базовая инфляция будет выше 6% в начале 2023 года, инерция этих инфляционных сил приведет к тому, что в начале 2024 года она составит, по крайней мере, около 6%.
• Эконометрический анализ показывает, что базовая инфляция совершенно инертна (базовая инфляция имеет собственное значение 0.98). Поэтому ЕЦБ придется смириться либо с базовой инфляцией около 6% по крайней мере в 2024 году, либо с более жесткой монетарной политикой, чем ожидается в настоящее время.